20221225-国金证券-信息技术产业研究_汽车智能化加速渗透_19页_2mb

国金未来汽车团队行业分析总结

核心内容

国金证券未来汽车团队对信息技术产业及汽车智能化领域进行了深入分析，指出汽车智能化正加速渗透，相关产业链迎来增长机遇。团队维持对信息技术产业的“买入”评级，并推荐多个核心标的。

主要观点

1. 汽车智能化加速发展

• 智能车板块行情回顾：2022年11月，国内智能汽车指数下跌6%，跑输沪深300指数11个百分点；无人驾驶指数下跌6%，同样跑输沪深300指数11个百分点。国外市场，激光雷达指数下跌31.87%，跑输标普500指数31.58个百分点。
• 智能驾驶配置提升：2022年1-11月，L2级辅助驾驶前装搭载量达504万辆，同比增长64%，前装搭载率为29%；11月前装搭载率提升至36%，显示智能化加速渗透。
• 车载光学配置升级：11月中国乘用车前装搭配摄像头达560万颗，单车搭载数量达3.6颗，较1月提升明显；激光雷达前装搭载量11月达2.5万颗，1-11月达10.7万颗，主要品牌包括Innovusion、禾赛科技、Livox等；整车品牌中，蔚来、理想、小鹏为前三。
• 车载显示与HUD：1-11月中国乘用车前装标配HUD达264万台，渗透率达15%；11月达29万台，渗透率提升至18%。

2. 新车资讯

• 比亚迪护卫舰07：定位插混SUV，提供多种续航版本，搭载DM-i和DM-p技术，配备智能座舱与智能驾驶功能。
• 长安深蓝S7：首款SUV车型，支持增程版和纯电版，设计与智能化配置提升。
• 新款蔚来ES8：基于NT2平台打造，搭载激光雷达与高算力平台，具备L3级自动驾驶能力。
• 坦克500PHEV：具备插混系统，可上绿牌，提升越野车智能化水平。

3. 行业大事

• 政策支持：中共中央、国务院发布《扩大内需战略规划纲要》，推动智慧交通发展。
• 技术突破：特斯拉Semi交付，均胜电子启动800V高压平台研发，图达通、镭神智能推出1550nm激光雷达，价格下探。
• 合作进展：经纬恒润与芯驰科技合作，推进智能座舱与自动驾驶；光庭信息与芯驰科技达成战略合作；移远通信与中国移动合作推出高精定位解决方案。
• 数据安全事件：蔚来遭遇数据安全事件，强调数据安全与车云服务的重要性。

4. 投资建议

推荐组合

• 电车板块：比亚迪、特斯拉、理想汽车、蔚来汽车、小鹏汽车等头部车企。
• 电子板块：蓝特光学、电连技术等。
• 计算机板块：中科创达、德赛西威、四维图新等。
• 通信板块：移远通信、美格智能、广和通、华测导航等。

推荐标的

• 电车板块：重点关注比亚迪和特斯拉的供应链企业，以及插混市场增长潜力。
• 电子板块：推荐舜宇光学科技、宇瞳光学、京东方精电、宸展光电等。
• 芯片板块：看好兆易创新、纳芯微、杰发科技、斯达半导、比亚迪半导、时代电气等。
• 连接器板块：推荐瑞可达、电连技术等。
• 其他重点：关注具备ADAS成本优势与ADCU先发优势的经纬恒润。

关键信息

• 市场预测：预计2023年电车销量达900万辆，同比增长35%；插混销量280万辆，同比增长80%；新能源车出口100万辆以上，同比增长70%。
• 渗透率提升：新能源车渗透率从30%提升至36%，L2级辅助驾驶渗透率从22%提升至36%。
• 技术趋势：智能驾驶、车载光学、车载显示、车用芯片等技术持续升级，推动产业链发展。
• 政策导向：政策推动下，汽车智能化与电动化趋势明确，未来三年L2级辅助驾驶将保持增长，L3级逐步前装上车。

风险提示

• 疫情反复：可能影响下游需求恢复与企业生产。
• 汽车智能化发展不及预期：若配置不及预期，相关市场空间将受压缩。
• 电动化渗透率不及预期：可能影响汽车电子单车价值量提升及产业链增长。

结论

汽车智能化与电动化趋势明确，产业链迎来发展机遇。建议关注汽车电动智能化核心标的，尤其是具备技术优势、成本控制能力及市场份额的龙头企业。未来三年，L2级辅助驾驶将保持增长，L3级逐步前装上车，重点关注智能座舱、智能驾驶、车载光学等细分领域。