20220903-国金证券-信息技术产业行业研究_问界月销破万_华为智选引领国产供应链智能化加速_4页_746kb

创新技术与企业服务研究中心总结

核心内容

本报告由国金证券分析师罗露撰写，聚焦于华为在智能汽车领域的布局及其对国产供应链的影响。报告指出，华为通过“Tier1+H+智选”三种模式，推动智能汽车的电动化与智能化转型。其中，“智选”模式是其商业落地的关键步骤，已成功应用于AITO问界品牌，展现出显著的市场表现和增长潜力。

主要观点

• 问界销量突破：2022年8月，AITO问界交付量达10045辆，环比增长39%，创下了国内新能源汽车品牌单月交付破万的最快纪录。累计交付量达35617辆，已跻身头部造车新势力阵营。
• 产品矩阵扩展：随着9月纯电版M5的发布，问界的产品线将进一步丰富，预计全年销量有望突破10万辆。
• 华为智选模式优势：该模式不仅支持车企打造高端智能汽车子品牌，还深度参与整车研发设计与销售，相比HI和Tier1模式更具商业落地优势。
• 供应链整合与国产替代：华为凭借强大的ICT技术、供应链管理和软硬件集成能力，正在加速汽车产业链的整合，推动国产供应链替代进程，为相关企业提供投资机遇。
• L2+级ADAS市场前景：尽管当前L2+级辅助驾驶系统在低价位车型中渗透率较低，但本土Tier1厂商凭借高性价比和对复杂道路场景的深刻理解，有望打破海外龙头垄断，抢占市场。

关键信息

投资建议

• 关注公司：经纬恒润（智能驾驶龙头）、均胜电子（华为座舱域设计与集成）、赛力斯（整车厂）、中科创达（华为座舱生态）、光庭信息（鸿蒙合作伙伴）。
• 投资评级：买入（预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上）。

风险提示

• 新车型销量不及预期；
• 国产化替代进程不及预期；
• 上游芯片等原材料进口管制。

图表说明

• 图表1：新势力车企月度交付量（台），来源：AITO问界、蔚来、小鹏、理想、国金证券研究所。
• 图表2：2022年1-6月L2在各车型价位区间搭载量及搭载率，来源：高工智能汽车、国金证券研究所。
• 图表3：1H21前向ADAS市场份额，来源：高工智能汽车、国金证券研究所。
• 图表4：1H22前向ADAS市场份额，来源：高工智能汽车、国金证券研究所。

行业评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上；
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%；
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%；
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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