20240629-中邮证券-基础化工行业周报_关注维生素D3涨价及相关投资机会_15页

基础化工行业周报2024年6月29日总结

基础化工行业周报显示，行业面临供给压力和持续去库存，但盈利和估值触底，2024年需求或改善，推荐低估值龙头、中特估、AI材料链等投资机会。

关键市场表现

本周基础化工板块涨跌幅-23.8%，跑输沪深300指数14.1个百分点。个股波动剧烈，上漲公司包括唯科科技(817%)和巨化股份(729%)，下跌公司如坤彩科技(-1650%)。大宗商品价格大幅上涨，如液氯(+2983%)，维生素D3(+2143%)；下跌如氯化苄(-1827%)。

核心投资观点

供给承压，行业处于主动去库存阶段，盈利触底，估值（PB）低。需求端有改善潜力，源于中国内外需政策支持和美国制造业PMI回升。预计高油价常态，基础化工景气指数底部运行27个月。拐点可期，估值或向上。

投资建议

推荐七条主线：

• 中特估：关注中国海油、中国石化。
• AI材料链：东材科技、圣泉集团。
• 出口链：润丰股份、赛轮轮胎。
• 供给收缩：巨化股份、三美股份。
• 低估值龙头：万华化学、华鲁恒升。
• 资源品重估：云天化、亚钾国际。
• 创新药与新材料：江山股份、国瓷材料。
  此外，关注合成生物学和北交所公司如天马新材。

风险提示

供给格局恶化、出口不及预期、地产恢复慢。资产负债率高企，经营现金流负增长，或加剧不确定性。