电子行业：国巨股价创20年新高，半导体硅晶圆缺货继续_14页-1mb

电子行业周报总结

核心内容

本周电子行业指数上涨0.67%，全行业198只标的中，扣除停牌标的，上涨标达到138只，与前两周的大幅下跌形成反差。一线电子白马股表现稳健，而此前估值下跌的优质小标的如深天马、力源信息、中茵股份等则成为反弹主力。

主要观点

• 市场表现：电子行业本周表现优于沪深300指数，涨幅排名全行业第20位。传媒、计算机和有色金属板块涨幅较大，而建筑装饰、非银金融和家用电器板块跌幅明显。
• 个股表现：思创医惠、东软载波、横店东磁涨幅居前；保千里、蓝思科技、兆易创新跌幅较大。
• 换手率：远望谷换手率最高，达68.2%；金安国纪、思创医惠等换手率也较高。
• 行业动态：全球半导体硅晶圆缺货持续，导致价格大幅上涨。苹果等企业加大在OLED面板、PCB等领域的投资，带动相关产业链景气度上升。

关键信息

行业趋势

• 硅晶圆缺货：全球半导体硅晶圆持续缺货，12寸硅晶圆最新签约价达120美元，较2016年底上涨60%。
• OLED面板发展：苹果计划向LGD出资3兆韩元（约27亿美元），协助建立6.5代OLED面板产线，目标是2019年每月供应4.5万片OLED面板。此举意在打破三星显示器在中小尺寸OLED市场的垄断地位。
• PCB市场：胜宏科技受益于高端显卡、新能源汽车等下游行业景气，预计2017-2019年实现持续增长。
• 被动元器件：电容、电阻等被动元器件市场持续缺货，价格预期上涨，风华高科等企业受益明显。

公司动态

• JDI重整：日本显示器(JDI)请求主要交易银行提供约1000亿日元融资援助，用于工厂裁员及组织结构调整。
• 华为业绩：2017年上半年营收年增15%，但营业利润率略有下滑至11%。
• 苹果投资：苹果计划在威斯康辛州投资100亿美元设面板厂，以避开美国进口关税问题。

重点推荐个股及逻辑

推荐个股

推荐逻辑

• 深天马A：完成厦门资产注入，产业链布局全面，盈利成长性与抗风险性增强。在LTPS LCD与AMOLED领域布局领先，业绩弹性大。
• 风华高科：2017年半年报预示净利润约1.2亿，受益于被动元器件缺货涨价。公司通过并购珠海奈电，提升片阻行业地位。
• 力源信息：形成互补型产业链结构，帕太并表后净利润增长显著。公司代理的半导体元器件供给紧张，预计2017-2019年净利润分别为3.6亿、4.45亿、5.37亿。
• 胜宏科技：受益于高端显卡、新能源汽车等下游行业景气，自动化产线产能释放，预计2017-2019年净利润分别为1.41亿、1.75亿。
• 天通股份：2017-2018年利润成长确定，分别预计为2.4亿、4.2亿。受益于磁性材料应用拓展及设备销售增长。
• 中茵股份：完成股权过户与管理层变更，成为闻泰控制主体，未来将拓展VR、汽车智能等领域。预计2017年利润在4.6-5.2亿之间。

风险提示

1. 市场超预期下跌造成的系统性风险；
2. 重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。

图表目录

• 图1：电子板块相对大盘涨跌
• 图2：电子行业上周在细分子行业中涨跌幅排名
• 图3：电子行业个股换手率排名

表格目录

• 表1：电子行业个股涨跌幅排名
• 表2：电子行业近期定增倒挂个股一览

分析师信息

• 王凌涛：资深电子行业分析师，证券行业从业近5年，熟悉电子行业供应链脉络。
• 凌琳：华东师范大学微电子学士，金融硕士，2016年加入国海证券。
• 方竞：半导体行业从业近4年，熟悉电子产业链，2017年加入国海证券。

投资评级标准

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300指数；
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300指数；
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300指数。

• 股票投资评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上；
  • 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间；
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间；
  • 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。

免责声明

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