20170410-渤海证券-电子行业周报_OLED面板持续缺货_18页_740kb

OLED 面板持续缺货总结

核心内容概述

本报告分析了2017年4月电子行业整体走势及重点行业动态，尤其关注OLED面板缺货现状、国内IC产业知识产权瓶颈、以及3D曲面玻璃后盖板市场的发展。同时，对A股电子行业重点上市公司业绩预告和投资策略进行了分析，推荐了部分股票。

主要观点

• OLED面板持续缺货：由于17-18年OLED产线集中量产，未来两年OLED市场将面临持续供不应求，推动相关企业业绩增长。
• 苹果与三星合作：苹果已与三星显示器签署两年OLED面板供货协议，预计其iPhone 8将采用OLED屏幕，带动OLED市场需求增长。
• 国内面板企业崛起：京东方出货量跃居全球第一，成为显示面板行业的重要参与者，其在大尺寸电视面板领域仍处于追赶阶段，但正积极布局OLED柔性显示面板。
• 国内IC产业挑战：知识产权问题成为制约我国IC产业发展的重要瓶颈，尽管产业已趋于合理，但技术积累与专利布局仍需加强。
• 3D曲面玻璃后盖板市场：受苹果iPhone双面玻璃设计影响，3D曲面玻璃后盖板市场迅速增长，国内厂商加速布局，推动国产替代进程。

关键信息

行业走势

• 2017年4月5日-7日，全体A股上涨2.18%，渤海电子行业上涨2.24%，在申万28个子行业中排名第14。
• 子板块中，电子元件涨幅最大（+3.13%），半导体（+1.67%）、光学光电子（+2.17%）表现良好。
• 渤海电子板块TTM市盈率为48.80倍，相对于全体A股溢价率143.76%，近半年持续下降。

股票池推荐

• 京东方A：受益于液晶面板行业景气，面板价格上涨，产品结构进一步完善，市场竞争力提升。
• 深天马A：2017年Q1净利润预增100%-150%，业绩增长显著。
• 中颖电子：2016年进入OLED显示驱动芯片领域，是国内最具竞争力的OLED芯片企业，将直接受益于OLED缺货。
• 三安光电：作为外延芯片龙头企业，2017年新增产能，有助于市场份额和盈利能力提升。

行业要闻

半导体

• 国内IC产业知识产权问题突出，制约技术发展。
• 2016年我国IC产业设计、制造、封测销售额分别为1644.3亿元、1126.9亿元、1564.3亿元，产业渐趋合理。
• 16纳米先进设计芯片占比增加，32/28纳米工艺实现规模量产，3D封装技术提升。

光学光电子

• 三星显示器扩大OLED产能：计划投入89亿美元，成为全球最大OLED面板供应商，供应苹果iPhone 8。
• 苹果采用OLED屏幕：预计iPhone 8将有30%配备OLED屏幕，推动OLED市场增长。
• 京东方跃居全球第一：2017年全球液晶面板出货量占比22.3%，超过LG，成为显示面板行业龙头。

电子元器件

• 3D曲面玻璃后盖板市场兴起：苹果引领趋势，国内厂商加速布局，高铝玻璃基板需求大幅增长。
• 主要厂商：东旭光电、中建材（蚌埠）、科立视、彩虹股份、清远南玻等均在布局高铝玻璃基板生产。
• 浮法工艺优势：中建材（蚌埠）和清远南玻采用浮法工艺，成本低、产能大，但性能略逊于溢流法工艺。

重点公司公告

• 深天马A：2017年Q1净利润预增100%-150%，受益于产品结构升级和下游市场拓展。
• 奥拓电子：2016年净利润同比增长302.88%，主要得益于销售收入和投资收益增长。
• 汇冠股份：2016年净利润同比增长212.77%，扭亏为盈，主要因智能教育装备和精密制造业务增长。
• 南大光电：2017年Q1净利润预计同比增长275.36%-298.35%，MO源产品销售增长，期间费用下降。

投资策略

• 当前电子行业估值：整体估值已触底反弹，但相对A股仍呈下降趋势。
• 建议布局：业绩良好、可持续增长的白马股，以及基本面改善、业绩增长确定的个股。
• 重点关注：京东方A、深天马A、中颖电子、三安光电等，受益于OLED缺货和行业景气。

总结

OLED面板持续缺货是2017年电子行业的重要现象，推动了相关企业的业绩增长。国内面板企业如京东方、深天马在液晶面板领域取得突破，成为全球主要供应商之一。同时，国内IC产业面临知识产权瓶颈，需加强技术积累与专利布局。3D曲面玻璃后盖板市场因苹果引领而迅速增长，国内厂商积极扩产，推动国产替代进程。电子行业整体估值处于低位，建议关注业绩增长明确、具备竞争优势的个股。