> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青市场周度分析总结（2026/07/12） ## 核心内容概览 本周沥青期货主力合约BU2609周内下跌0.96%，区间振幅为7.21%。沥青市场整体呈现多空交织、价格震荡的格局。本文从行情回顾、基本面分析及后市展望三个部分展开，分析当前沥青市场的运行态势与未来趋势。 --- ## 一、行情回顾 ### 1.1 沥青期货主力合约走势 - **BU2609合约**：本周下跌0.96%，区间振幅7.21%。 - **影响因素**：国际原油价格受OPEC+政策及夏季需求数据扰动，波动明显；沥青自身低开工去库与终端需求疲弱形成博弈，导致价格波动加剧。 --- ## 二、沥青基本面分析 ### 2.1 沥青生产综合利润 - **山东地炼**：理论利润为-489.31元/吨。 - **河北地炼**：理论利润为-455.59元/吨。 - **江苏主营炼厂**：理论利润为885.13元/吨。 整体来看，山东、河北地炼利润承压，江苏主营炼厂仍保持盈利。 ### 2.2 中国沥青日度开工负荷率 - **7月8日**：开工负荷率为19.04%，环比上升2.74%。 ### 2.3 山东省沥青周度开工负荷率 - **本周开工率**：21%，环比上升1%，同比下降20%。 ### 2.4 中国沥青周度产量 - **本周产量**：27.3万吨，环比上升0.6%，同比下降51.77%。 ### 2.5 沥青库存情况 - **厂家库存**：期末值为110万吨，环比下降1.47%，同比下降1.34%。 - **社会库存**：期末值为73.6万吨，环比下降6.60%，同比下降1.60%。 库存水平处于相对低位，为价格提供底部支撑。 ### 2.6 成本端情况-国际油价走势 - **油价走势**：回落至冲突爆发前水平，地缘政治溢价已基本出清。 - **短期展望**：油价或延续窄幅偏弱运行，成本端支撑减弱。 ### 2.7 成本端情况-美国API库存 - **API库存**：数据未具体说明，但显示市场存在供应端压力。 ### 2.8 成本端情况-中国原油港口库存 - **独立炼厂成品油产量**：184.44万吨，环比下降3.59%，同比下降25.53%。 ### 2.9 国内近三天具体天气预报 - **7月10日**：北京、天津中北部、河北中北部等地有暴雨。 - **7月11日**：黑龙江南部、吉林中东部、辽宁西部等地有大到暴雨。 - **7月12日**：吉林南部、辽宁中北部、山东南部等地有大到暴雨。 ### 2.10 国内未来三天具体天气预报 - **台风“巴威”影响**：预计10—14日，东部地区将有大范围强降水，对道路施工造成影响，沥青终端需求阶段性走弱。 --- ## 三、后市展望 ### 3.1 沥青平衡表 | 日期 | 期初库存(千吨) | 产量(千吨) | 进口量(千吨) | 总供应(千吨) | 消费量(千吨) | 出口量(千吨) | 总需求(千吨) | 期末库存(千吨) | 供需比(%) | 价格(元/吨) | |------------|----------------|------------|--------------|--------------|--------------|--------------|--------------|----------------|-----------|-------------| | 2026-09E | 1830 | 1550 | 320 | 3700 | 1960 | 90 | 2050 | 1650 | 180.49 | 4200 | | 2026-08E | 1950 | 1350 | 250 | 3550 | 1640 | 80 | 1720 | 1830 | 206.4 | 4350 | | 2026-07E | 1992.1 | 1171 | 220 | 3383.1 | 1373.1 | 60 | 1433.1 | 1950 | 236.07 | 4400 | | 2026年6月 | 2332.7 | 896 | 130 | 3358.7 | 1296.6 | 70 | 1366.6 | 1992.1 | 245.77 | 4629.69 | | 2026年5月 | 2695.3 | 1015.4 | 111.35 | 3822.05 | 1415.71 | 73.65 | 1489.36 | 2332.7 | 256.62 | 4524.32 | | 2026年4月 | 2343.1 | 1313.7 | 207.85 | 3864.65 | 1064.45 | 104.9 | 1169.35 | 2695.3 | 330.5 | 4494.44 | | 2026年3月 | 1955.5 | 1646.2 | 319.13 | 3920.83 | 1527.26 | 50.47 | 1577.73 | 2343.1 | 248.51 | 4183.55 | | 2026年2月 | 1450.9 | 1805.2 | 310.75 | 3566.85 | 1552.07 | 59.27 | 1611.34 | 1955.5 | 221.36 | 3439 | | 2026年1月 | 1171 | 2108.6 | 374.88 | 3654.48 | 2091.98 | 111.6 | 2203.58 | 1450.9 | 165.84 | 3325.05 | | 2025年12月 | 1266 | 2220.7 | 383.03 | 3869.73 | 2574.02 | 124.71 | 2698.73 | 1171 | 143.39 | 3236.48 | | 2025年11月 | 1535.1 | 2273.4 | 437.71 | 4246.21 | 2943.53 | 36.68 | 2980.21 | 1266 | 142.48 | 3457.04 | | 2025年10月 | 1797.2 | 2556.3 | 391.04 | 4744.54 | 3157.3 | 52.15 | 3209.45 | 1535.1 | 147.83 | 3662.4 | | 2025年9月 | 1920.1 | 2773 | 341.82 | 5034.92 | 3157.7 | 80.02 | 3237.72 | 1797.2 | 155.51 | 3778.85 | ### 3.2 沥青市场展望 #### 供应端 - **当前开工率**：国内日度开工率为19.04%，山东周度开工率为21%，环比上升，但同比下滑20%。 - **下周展望**：河北鑫海、河南丰利等炼厂复产，预计开工负荷将延续回升，供给端对价格支撑作用边际减弱。 #### 需求端 - **台风“巴威”影响**：东部地区将出现强降雨，道路施工受阻，沥青终端需求阶段性走弱。 - **西北地区**：雨量稀少，需求提振有限。 - **防水卷材行业**：出货不畅，企业开工率低位，沥青用量难有增加。 - **下游采购**：受价格下行预期影响，工程方观望情绪浓厚，采购意愿受抑制。 #### 库存端 - **厂家库存**：110万吨，环比下降1.47%，同比下降1.34%。 - **社会库存**：73.6万吨，环比下降6.60%，同比下降1.60%。 - **库存状态**：库存处于低位，为现货价格提供底部支撑，部分地区流通货源偏紧，限制价格进一步下跌空间。 #### 成本端 - **国际油价**：受地缘政治影响，短期偏弱运行，若停火协议达成，关键水道恢复通行，油价或进一步承压回落。 - **原油走势**：整体偏弱，成本端支撑力度减弱。 --- ## 总结与展望 当前沥青市场处于多空拉锯状态，价格上行受限、下行有底。短期预计沥青价格以窄幅区间震荡为主，后续需关注炼厂复产节奏及终端需求恢复情况。整体来看，沥青市场仍面临供应偏弱、需求疲软及成本下行的多重压力，但库存去化及部分地区资源紧张为价格提供支撑，市场短期或维持震荡格局。