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冠通期货研究报告分析了沥青期货的市场情况，主题为震荡下行趋势。报告基于2024年10月25日制作，涵盖供应、需求、库存及价格数据，强调投资风险。

在供应端，沥青开工率环比上升0.9%至287%，仍为历年同期最低，炼厂因利润亏损维持低开工。11月排产预计环比增116%，同比降1546%，数据指出供应端压力。需求端，下游各行业开工率多数下跌，道路沥青开工回落268个百分点，低于去年水平，北方赶工需求减少，但基建投资因专项债发行可能拉动需求，尽管资金不足。

库存方面，沥青库存存货比本周环比降0.6%，降至近年最低水平。价格数据显示，2412合约下跌0.5%，基差维持在高位。报告展望，沥青供需两弱延续，基本面改善但受北方降温影响，政策如降准、降息或刺激需求，但需警惕风险。

总体上，报告建议区间操作，关注实物工作量形成，提醒投资者注意风险，详情见免责声明。