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沪铝早报-2026年2月12日总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部祝森林于2026年2月12日发布的沪铝早报，主要分析了铝市场的基本面、期现价差、库存变化、供需平衡及近期影响因素，旨在为投资者提供市场走势的参考。

主要观点

1. 基本面分析

• 供应端：受碳中和政策影响，国内铝行业产能扩张受到控制，供应即将达到天花板。
• 需求端：下游需求不强劲，房地产行业延续疲软，对铝价形成压制。
• 宏观情绪：短期内市场情绪多变，对铝价影响较大。

2. 期现价差

• 现货价格为23,260元/吨，较前一日下跌20元，贴水期货，显示市场对现货的悲观预期。

3. 库存变化

• 上期所铝库存较上周增加28,369吨至245,140吨，显示供应端压力有所增加。
• LME铝库存较前一日减少1,225吨至485,750吨，显示国际库存有所下降。

4. 主力持仓

• 主力净持仓为多头，且多头持仓增加，表明市场参与者对铝价持乐观态度。

5. 预期走势

• 碳中和政策长期利好铝价，但短期内宏观情绪波动较大，预计铝价将震荡运行。

关键信息

利多因素

• 碳中和政策：控制产能扩张，推动行业向更高效、环保方向发展。
• 地缘政治：俄乌冲突对俄铝供应造成扰动，可能影响全球铝供应。
• 降息：货币政策宽松，有助于降低融资成本，支撑铝价。

利空因素

• 全球经济疲软：高铝价可能抑制下游消费，影响需求。
• 出口退税取消：铝材出口受阻，不利于出口导向型企业。

逻辑分析

• 当前市场处于降息与需求疲软的博弈中，短期内铝价走势将受宏观情绪主导。

供需平衡分析

从表中可以看出，近年来中国铝行业供需基本保持平衡，2024年供需平衡为正，显示供应略低于需求。

其他相关数据

• 氧化铝价格：图表显示氧化铝价格走势，作为铝冶炼的重要原料，其价格变化对铝价有重要影响。
• 氧化铝库存：库存变化反映市场供需状况，需关注其对铝价的传导效应。
• 铝棒库存：铝棒库存变化体现铝加工行业的生产与消费情况。
• WBMS供需平衡：全球铝市场供需数据，显示国际市场的整体趋势。

免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，未经授权不得更改、复制或传播。
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• 报告仅供参考，不构成任何投资建议，投资者应独立判断。

总结

综合来看，2026年2月12日沪铝市场在碳中和政策和地缘政治的双重影响下，基本面偏中性，但期货市场偏空。尽管存在降息等利多因素，但需求疲软和出口政策变化构成主要利空。预计短期内铝价将震荡运行，长期来看，碳中和推动的行业变革可能对铝价形成支撑。投资者需密切关注宏观经济变化和政策动向。