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新湖能化PP周报总结（2022年9月9日）

核心内容概述

本周聚丙烯（PP）市场整体偏强运行，现货成交表现良好，库存去化速度加快。然而，供应端有增加预期，叠加原油价格波动及需求端表现不一，市场整体仍面临一定的供需矛盾。报告重点分析了近期走势、供应情况、需求情况、库存与仓单情况以及价差变化，为投资者提供了多维度的市场洞察。

主要观点

1. 近期走势

• 本周PP价格偏强运行，现货成交情况较好。
• PP去库速度加快，市场情绪有所改善。
• 原油价格波动较大，对PP成本支撑减弱。
• 建议短期观望，中长期可考虑空头配置。

2. 供应情况

• 前期检修装置逐步恢复，新产能即将投放，供应有增加预期。
• 国内PP新料供应在2022年1-7月累计同比减少2%，预计全年增速为-1%。
• 外盘新产能增加，但部分装置存在延迟投产预期，主要集中于东南亚地区。

3. 需求情况

• 部分下游行业开工率有所提升，尤其是BOPP行业订单情况较好，补库积极性提高。
• 需求旺季预期带动部分行业订单跟进，但整体需求仍不及往年。
• 塑编、包装等终端需求表现偏弱，对市场支撑有限。

4. 库存与仓单情况

• 石化库存处于同比偏低水平，库存去化速度较快。
• PP仓单数量为2335手，基差收窄，现货价格涨幅不及盘面。
• 本周PP生产企业库存基本持平，但整体库存压力仍需关注。

5. 价差

• 1-5跨月价差约为100元/吨，显示市场对近期走势的预期。
• 共聚与拉丝价差基本正常，但粒料与粉料价差较高。
• 外盘报价为940美元/吨，折算人民币约8000元/吨，本周外盘价格走强。

关键信息

国内PP供应与需求

• 2022年1-8月PP产量：2142万吨，同比减少1%。
• 2022年1-7月PP进口量：239万吨，同比减少14%（其中均聚进口减少17%）。
• 2022年1-7月PP新料总供应：2122万吨，累计同比减少2%。
• 2022年PP表观需求量：2023万吨，累计同比减少2%。
• 2022年PP出口量：145万吨，环比有所回落。

新产能投放情况

• 国内新产能：包括浙石化二期、联泓新材料、海鼎化工、镇海炼化二期、宁波大榭、中景石化三期等，预计全年新增产能约723万吨。
• 外盘新产能：包括阿布扎比Borouge、加拿大英特管道、印度HPCL Mittal Energy、马来西亚马油、泰国HMC等，预计全年新增产能约315.5万吨。
• 全球新产能：合计约1040万吨，供应压力逐步显现。

检修与开工情况

• 检修装置恢复：如常州富德、武汉石化、抚顺石化、兰州石化等，检修损失逐步减少。
• 开工率提升：PP粒料与粉料开工负荷环比回升，但整体仍低于往年水平。
• 限电解除：部分行业开工率好转，但需求预期仍需观察。

市场展望

• 短期：建议暂时观望，因供应增加预期与成本支撑减弱，市场波动较大。
• 中长期：供应压力加大，叠加宏观预期较弱，PP供需矛盾可能加剧，建议作为空头配置。
• 关注点：原油价格波动、新装置投放进度、下游需求变化及出口情况。

数据来源

• 卓创资讯
• 隆众资讯
• 同花顺
• 海关总署
• 新湖研究所