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新湖能化PP周报总结

核心内容概览

本报告主要分析了2024年3月9日聚丙烯（PP）市场情况，涵盖近期走势、供应情况、需求情况、库存与仓单情况以及价差分析等核心内容，结合国内与国际市场数据，为投资者提供市场趋势判断与操作建议。

主要观点与关键信息

1. 近期走势

• PP整体负荷窄幅波动，新产能投放推迟，短期供应压力不大。
• 下游陆续复工，但新订单跟进不佳，下游产成品库存高位，厂家备货意愿较弱。
• 外盘供应减少，海外PP价格高位，出口窗口打开，但近期出口成交环比转弱。
• 中上游库存承压，贸易商降价去库操作增加。
• 原油价格高位震荡，丙烷价格持稳运行，PP成本支撑坚挺。
• 短期PP需求跟进情况不佳，中上游库存承压，但成本端为PP价格提供支撑，短期价格维持震荡运行。

2. 供应情况

• 2024年1-2月PP产量同比增加13%，显示国内生产保持增长。
• 2023年1-12月PP进口量同比减少9%，其中PP均聚进口量同比减少8%。
• 2023年1-12月PP新料总供应累计同比增加6%，显示国内供应增长。
• 2024年PP总供应预计同比增长4%，整体供应增长平稳。
• 2024年1-4月PP新料总供应环比减少3%，累计同比提高9%，显示供应增速有所放缓。

3. 需求情况

• 下游订单跟进情况不佳，BOPP新订单跟进情况不佳，成品库存累积。
• 春耕将近，塑编终端需求环比好转，但整体需求仍偏弱。
• 下游企业维持刚需补库，但缺乏新订单支撑，需求恢复缓慢。

4. 库存与仓单情况

• PP仓单处于近年最高水平，显示市场库存压力较大。
• 石化去库速度放缓，库存向中下游转移，贸易商降价去库操作增多。
• 生产企业库存向中下游转移，显示上游库存压力较大，下游库存累积。

5. 价差分析

• 05基差环比走强，显示市场对近期价格走势的预期偏强。
• 5-9价差走弱，显示远期价格预期偏弱。
• 非标品价差环比小幅走扩，显示非标品与标品价格差距有所扩大。
• 粒粉价差正常，显示粒料与粉料价格关系稳定。
• 一级回料价格为5900元/吨，显示回收料市场活跃。

关键数据与趋势

新产能与检修情况

• 国内PP新产能：2024年计划新增产能805万吨，部分装置已投产，但整体投产速度较慢。
• 主要新产能项目：
  • 揭阳石化20万吨（2024年1月）
  • 惠州力拓15万吨（2024年1月）
  • 安徽天大15万吨（2024年4月）
  • 金能科技45万吨（2024年4月）
  • 国乔石化45万吨（2024年4月）
  • 中景石化60万吨（2024年6月）
  • 天津南港35万吨（2024年6月）
  • 裕龙石化120万吨（2024年9月）
  • 万华化学30万吨（2024年9月）
• 主要检修装置：
  • 武汉石化10万吨（2021年11月）
  • 海国龙油#1、#2（2022年2月、4月）
  • 天津联合6万吨（2022年7月）
  • 锦西石化15万吨（2023年2月）
  • 燕山石化7万吨（2023年9月）
  • 绍兴三圆30万吨（2023年9月）
  • 青海盐湖16万吨（2023年10月）
  • 常州富德30万吨（2023年11月）
  • 京博石化20万吨（2023年11月）
  • 洛阳石化8万吨（2023年11月）
  • 中景石化一期#135万吨（2023年12月）
  • 弘润石化45万吨（2023年12月）
  • 齐鲁石化7万吨（2023年12月）
  • 联泓新科8万吨（2023年12月）

成本与价格支撑

• 原油价格高位震荡，为PP成本提供支撑。
• 丙烷价格持稳运行，成本支撑坚挺。
• 部分生产装置停车，丙烯供应偏紧，进一步支撑PP价格。
• 外盘报价875美金/吨，折算人民币7750元/吨，与上周持平，显示国际市场价格稳定。

总结

PP市场整体呈现震荡态势，供应端因新产能投放推迟，短期内压力不大；需求端则因下游订单跟进不佳和库存高位，恢复较慢；库存方面，中上游承压，贸易商降价去库操作增加；成本端支撑坚挺，原油和丙烷价格高位运行。同时，PP仓单处于近年最高水平，显示市场库存压力较大。价差方面，05基差走强，5-9价差走弱，非标品价差走扩，粒粉价差正常。整体来看，PP市场需关注新产能投产进度、需求恢复情况及原料价格波动。