20180603-财通证券-通信行业周报_数通市场需求旺盛_上游企业有望受益_12页_876kb

投资评级：增持（维持）

核心内容总结

行业整体表现

• 上周A股市场整体下跌，上证综指下跌2.11%，创业板成指下跌5.26%。
• 通信行业跌幅居第二位，下跌5.69%，显示行业受整体市场拖累。
• 部分子板块表现分化，如电信运营、通信设备制造等均出现下跌，而部分概念板块如eSIM、5G等也有明显涨幅。

数通市场前景

• 数通市场持续高景气，数据中心建设加速，资本支出显著增长。
• 全球超大规模数据中心运营商2018Q1资本支出达270亿美元，同比增长80%以上。
• 服务器市场复苏强劲，全球服务器出货量同比增长20.7%，销售额增长38.6%。
• 光网络设备市场保持增长，2018Q1销售收入达31亿美元，同比增长3%。

重点公司动态

• 博创科技收购成都迪谱光电科技，金额为11,800万元，增强公司在10G PON光收发模块及有源器件领域的竞争力。
• 中际旭创作为数通光模块龙头，预计未来三年EPS将增长，PE逐步下降，维持“增持”评级。
• 博创科技亦获“增持”评级，其EPS和PE预计稳步提升，受益于接入网向10G PON演进及数通市场扩张。

行业新闻亮点

• 苹果贵州数据中心开建，是其在全球的第三个数据中心，标志着中国在数据安全和云计算领域的进一步布局。
• 中国电信计划年底退网CDMA，以降低运营成本，提升股东利益。
• 全球5G毫米波频段研究基本完成，中国在相关频段兼容共存研究中发挥重要作用。
• 中国移动推出eSIM服务，推动eSIM在工业制造、终端补贴等领域的应用。
• 长飞公司成立智能制造研究院，推动光纤光缆行业智能化转型。
• 亚太电信获批设立5G实验网，为5G技术测试和应用提供平台。

公司公告要点

• 博创科技：通过收购成都迪谱，增强在有源器件和10G PON光模块领域的布局。
• 亿通科技：董事及高管拟减持合计0.29%公司股份。
• 网宿科技：调整股票期权激励计划，优化激励对象和行权价格。
• 远望谷：收购希奥信息和龙铁纵横，同时与西安政府及高校合作设立研究院和产业园。
• 初灵信息：设立子公司专注大数据和人工智能领域。
• 万马科技：子公司与GE签订战略合作框架协议，共同开发乳腺癌筛查解决方案。
• 新易盛：股东拟减持2.84%公司股份。
• 浙大网新：转让部分趣链科技股权，同时计划增资。
• 佳讯飞鸿：拟回购公司股份不超过1亿元，用于股权激励计划。
• 凯乐科技：向32名激励对象授予共计969万股限制性股票。

主要观点

• 数通市场增长潜力大，随着数据中心建设加速和服务器市场复苏，上游光芯片、光模块企业将受益。
• 10G PON技术加速普及，推动光组件市场扩容，预计2020年市场规模将超23亿美元。
• 公司层面，博创科技和中际旭创作为重点标的，因在有源器件和光模块领域具备竞争优势，被给予“增持”评级。
• 行业整体回报预期为增持级别，预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。

风险提示

• 数据中心建设不及预期：可能影响相关企业的市场需求。
• 市场波动风险：A股市场整体表现不佳，可能对通信行业产生拖累。

关键信息

• 行业指数走势：附图展示最近一年通信行业指数变化。
• 重点公司投资评级表：列出博创科技和中际旭创的EPS、PE及投资评级。
• 市场数据来源：Wind、Synergy Research、IDC、IHS Markit等权威机构。
• 投资建议：关注数通市场及10G PON光模块相关企业，如博创科技和中际旭创。

总结

本周通信行业整体表现疲软，受A股市场整体下跌影响，通信板块跌幅居前。然而，数通市场因数据中心建设加速和服务器市场复苏而保持高景气度，光模块、光芯片等上游企业有望受益。博创科技通过收购成都迪谱，强化了其在10G PON光收发模块及有源器件领域的布局，未来三年增长潜力较大；中际旭创作为数通光模块龙头，同样因技术优势和市场前景被给予“增持”评级。同时，行业新闻显示，5G技术、eSIM推广、数据中心建设等正成为推动通信行业发展的关键因素。需警惕数据中心建设不及预期及市场波动风险。