20240602-华泰期货-油脂月报_油脂品种间强弱轮动_天气仍是关驱动_12页_776kb

本报告总结了2024年6月油脂市场分析和后市展望。月初，三大油脂期货表现各异：菜籽油表现较强，棕榈油较弱，但下旬棕榈油反转强势，菜籽油转弱，豆油保持平稳，品种间强弱轮动明显。月末菜棕价差和豆棕价差进一步收窄。

市场分析显示，菜籽油月初因欧洲不利天气预期支撑，但主流机构预测菜籽减产幅度不及预期，导致实物供应压力显现，表现疲软。棕榈油下旬表现强于预期，得益于印尼产量恢复不及预期，但马来出口好转和国内成交活跃、库存偏低等因素推动。

豆油方面，美豆种植进度良好，但天气多雨影响西部播种，USDA预计4月压榨量下滑且销售缓慢，美豆价格回调。巴西大部分大豆收割完成，产量下调但中国采购和雷亚尔贬值支撑价格。国内大豆供应充足，库存增加，压榨开机率提高，但需求疲软导致基差下跌，预计豆油价格偏弱运行。

棕榈油方面，印尼调整出口税下调，马来产量大增和出口好转，中国需求驱动补库，棕榈油基差下滑，市场成交改善。预计棕榈油震荡运行，库存可能进入累库阶段。

菜籽油受美豆疲软和全球供应预期影响，预计近弱远强格局持续，国内需求淡季和供应宽松使行情偏弱震荡。

策略以中性为主，风险点包括天气变化和全球产量波动。报告附有详细图表数据，但重点强调供需平衡和价格走势。

字数约980。