20220509-德邦证券-_隐秘的角落_县域经济与县城基建_14页_682kb

县域经济与县城基建专题总结

核心内容概述

本报告分析了我国县域经济和县城基建的基本情况，指出县城作为中国经济中的“隐秘角落”，其城镇化和基建发展长期滞后，但随着政策支持，正迎来新的发展机遇。报告重点围绕县域人口分布、经济表现、财政状况、基建投资现状及未来推进路径展开。

主要观点与关键信息

一、县域人口与经济现状

• 县域人口规模：
  2020年，全国县和县级市的常住人口为7.61亿，占全国人口的54%。其中，县级市平均人口规模为县的两倍。

• 人口外流情况：
  全国近1900个县城中，约有1.5亿人口外流，平均每个县城每5人中就有1人外流；县级市每10人中约有1人外流。

• 县域经济贡献：
  近1900个县城创造了全国约38%的GDP，县级市平均经济规模是县城的三倍。江苏县域GDP总量最高，达4.3万亿元，全国百强县多集中于东部地区。

• 财政状况：
  县级政府财政收入和支出占地方财政的40%和50%左右，但县城财政自给率偏低，对转移支付依赖较高。

二、县城基建发展滞后

• 基建投资规模：
  2019年，1495个县城和348个县级市的市政基建投资合计4584.7亿元，仅占全国市政投资的19.8%。平均每个县级市投资4.3亿元，而一般县城仅为2.1亿元。

• 基建投资结构：
  县城基建投资主要集中在道路桥梁、园林绿化和排水系统，占总投资的70%左右。但轨道交通和地下管廊投资比例远低于县级市。

• 城镇化率：
  近1900个县城的城镇化率仅为24.2%，远低于全国平均水平（45.4%）。近十年来，县城城镇化和基建投资几乎停滞，人口增长缓慢。

三、县城城镇化建设的推进路径

• 政策支持：
  2021年5月6日，中办、国办印发《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》，提出到2025年取得重要进展。

• 基建重点方向：
  重点发展四个方向：

  1. 交通：包括市内交通和对外连接通道；
  2. 安全设施：如防洪排涝、防灾减灾；
  3. 城市更新：如老化管网改造、老旧小区改造；
  4. 数字基建：如智能电表、政务服务数字化。

• 资金来源多样化：
  推动县城基建的五种主要筹资方式包括：

  1. 财政支持：中央财政直达机制、地方政府专项债；
  2. 商业银行与政策性金融机构贷款；
  3. 企业债券：支持符合条件的企业发行专项企业债券；
  4. PPP模式：市政工程是PPP项目的重要投向；
  5. 基础设施REITs：已有12只REITs产品，总发行规模达458亿元，主要投向交通、园区、仓储物流等领域。

四、县城分类与发展策略

• 县城分类：
  根据文件内容，县城分为五类：

  1. 大城市周边县城；
  2. 专业功能县城；
  3. 农产品主产区县城；
  4. 重点生态功能区县城；
  5. 人口流失县城。

• 发展策略：
  不同类型县城将有不同的基建重点。例如，大城市周边县城以交通连接为主，人口流失县城则需严控建设用地增量，推动人口与基础设施集中。

五、风险提示

• 政策变化风险：城镇化政策可能出现调整；
• 稳增长政策不及预期：政策支持力度不足可能影响县城基建推进；
• 疫情形势变化：疫情可能对县城基建投资造成不确定性。

结论

县城作为我国城镇化的重要载体，其经济和基建发展长期滞后，但政策支持为未来十年的发展提供了契机。县城基建的重启将依赖多种筹资方式，包括财政支持、企业债券、PPP模式和REITs等。未来，县城城镇化将逐步向纵深推进，尤其在交通、安全设施、城市更新和数字基建方面有较大发展空间。然而，政策执行力度、经济增长预期及外部环境变化仍可能对县城基建发展构成挑战。