20220509-中诚信国际-_关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见_点评_县城城镇化建设需重点把握投融资机制的规范及完善_6页_949kb

县城城镇化建设投融资机制分析总结

核心内容

《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》（以下简称“意见”）指出，推进县城城镇化建设对促进我国新型城镇化建设、构建新型工农城乡关系具有重要意义。然而，在当前区县财政承压、投融资效益偏低的背景下，需重点把握投融资机制的规范与完善，以实现县域经济社会可持续发展。

主要观点

一、推进县城城镇化建设需重视既有投融资机制的不足

1. 县级政府投融资管理偏散乱

   • 区县数量多、类型复杂，财政能力弱，存在“重数量、轻效益”问题。
   • 缺乏专业人才，组织体制松散，统筹协调能力差，导致项目建设缺乏科学规划与有效监督。

2. 县城基础设施融资模式单一

   • 多依赖政府财政投入，社会资本参与度低。
   • 在财政紧平衡背景下，项目资金到位压力大，需向多元化融资模式转型。

3. 区县城投平台资质弱，融资不畅

   • 县级城投平台业务单一、资产质量不高，融资渠道狭窄。
   • 在隐性债务严监管背景下，融资难度加大，成本上升，制约城镇化建设进程。

二、县城基础设施投融资需以多元可持续为原则

1. 加大地方政府专项债支持

   • 专项债是重要资金来源，2021年县级项目占比达62.5%，主要集中于市政设施。
   • 建议提高专项债作为项目资本金的比例，适度向公共服务、产业平台、生态保护等领域倾斜。

2. 鼓励区县城投平台整合与融资创新

   • 通过兼并重组、注入经营性资产、与央企合作等方式提升平台资质。
   • 县城新型城镇化建设专项企业债为县级城投提供了更宽松的融资条件，应积极运用。

3. 引导社会资本参与建设

   • 鼓励社会资本进入“补短板强弱项”领域，发挥专项债“四两拨千斤”的作用。
   • 对准公益性及经营性项目，可引入中长期贷款、PSL贷款等政策性金融工具。
   • 规范推广PPP模式，合理规划项目，防范财政承受能力不足带来的风险。

三、县城城镇化可持续融资还需兼顾风险防范

1. 关注专项债项目质量与收益能力

   • 县级专项债项目收入依赖土地出让，存在不确定性，需加强收益论证。
   • 项目收益覆盖倍数普遍偏低，应谨慎选择项目，提高资产收益质量。

2. 防范城投整合过程中的次生风险

   • 整合过程中需关注业务衔接、债务处置、管理协同等问题。
   • 弱资质个体风险可能传导至整合主体，需加强风险识别与控制。

3. 规范政府与社会资本合作模式

   • 项目可行性、财政承受能力及社会资本方信用风险需重点把控。
   • 避免因项目收益不足或社会资本退出导致项目中断或政府债务风险上升。

关键信息

• 专项债支持情况：2021年县级专项债项目占比达62.5%，其中市政设施占比超六成，项目收益覆盖倍数多在1~2倍。
• 城投平台现状：县级城投平台数量超2000家，主体评级以AA为主，发债比例低，融资渠道有限。
• 政策建议：鼓励中央企业参与县城建设，引导城投平台整合提升资质，加大专项债和政策性融资支持，规范引入社会资本，防范债务与资产转化低效、次生风险及信用风险传导。

结语

县城城镇化建设是推动我国城乡融合发展的重要抓手，但需在政府有限财力下，重点优化投融资机制，提升资金使用效率与项目收益能力，防范各类风险，实现可持续发展。