20240922-华联期货-甲醇周报_港口库存大幅下降_供应压力减小_37页_976kb

报告摘要

好的，这是对华联期货甲醇周报内容的中文总结：

华联期货甲醇周报核心观点与摘要

核心观点：

报告期（截至9月19日），甲醇市场基本面呈现“供给局部承压，但港口去库延续，需求待观察”的格局，预计甲醇价格可能反弹，关注国内外供应、需求及煤价变化。

具体分析：

供需格局：
- 供应端： 当前国内甲醇产量和开工率处于近期同期高位，产能接近极限。预计本周产量及产能利用率将继续上升空间有限。8月进口量同比大幅增加，但预计9月进口量可能降至120万吨，低于8月水平，对国内市场供应压力有所缓解。
- 需求端： 9月国内甲醇制烯烃（MTO）装置产能利用率略有下降（上周92.35%，环比降0.02%），虽近期联泓烯烃装置预计重启，但整体仍处于高位。MTO利润持续亏损（华东-867元/吨），开工回升至高位主要看额外因素。传统下游需求整体表现偏弱，具体品种分化。
库存情况：
- 上周港口库存大幅下降，降幅达14.56%，至998.2万吨。主要因台风影响卸货速度慢，实际入库量少。预计本周虽有新船到港，但天气影响仍存，港口去库节奏趋缓，库存降幅或收窄。
- 上周企业库存小幅上升0.086%（434.7万吨），本周预计小幅下降至约4120万吨，主要受“十一”假期前企业积极出货、部分补货需求增加等因素影响。
产业链利润：
- 整体产业链利润承压，呈现亏损扩大趋势。进口利润倒挂（-94元/吨），内蒙古煤制甲醇利润亏损扩大至-318元/吨。下游MTO及传统下游品种如华东甲醛、冰醋酸、MTBE、二甲醚等利润多为亏损状态。
价格与基差：
- 当前太仓现货价格在2415元/吨（江苏），基差+3元/吨（对应01合约）。内外价差（如内蒙古 vs 太仓、东营 vs 内蒙古+运费）显示西北地区相对利空因素较多。
- 国际甲醇价格及天然气价格亦有波动。
- 各期限价差（如5-9、1-5、5-9）需关注其变化，影响市场对于未来供需平衡的判断。