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行业快评总结：2017韩国OLED产业链调研

核心内容

本次调研深入分析了韩国OLED产业链的现状及未来发展趋势，涵盖了面板、材料、设备和芯片等多个关键环节。调研对象包括六家韩国OLED相关企业以及多位学术界和产业界专家，旨在全面了解OLED技术路径、产业格局、市场增长潜力及国内产业机遇。

主要观点

1. OLED产业趋势

• OLED产业正处于爆发拐点期，订单和业绩增长显著。
• 中小尺寸显示领域，RGB OLED技术成熟，竞争较少。
• 大尺寸显示领域，喷墨打印OLED和QLED具有较大发展潜力。
• MicroLED产业仍需持续观察。

2. 产业链格局

• 韩国在OLED面板领域占据主导地位，技术领先且产能充足。
• 大陆地区OLED面板发展迅速，未来有望成为全球主要参与者。
• 日本和台湾地区由于资金和核心技术限制，发展相对缓慢。

3. 上游产业链

• 韩国在OLED上游材料、设备和芯片领域具有显著优势，产业链集群效应明显。
• 三星和LG对韩国上游产业链的扶持使其具备全球领先地位。
• 大陆企业若能提升技术实力，有望带动上游供应商崛起。

4. 产能扩张与设备投资

• 未来5年OLED设备CapEx预计平均每年约1000亿人民币。
• 2018年将是产能扩张最集中的一年。
• OLED设备交货周期长，部分高端设备对大陆市场有销售限制。

5. 国内产业机遇

• 国内OLED面板厂（如京东方）将在全球拥有较高话语权。
• 上游材料、设备和芯片企业（如大族激光、精测电子、中颖电子、欧菲光）具有技术基础和面板厂资源，有望受益于产业链发展。

关键信息

全球OLED市场预测

• 智能手机出货量：2017年OLED渗透率约29.3%，预计2021年将升至82.4%。
• 刚性/柔性OLED出货量：2017年分别为2.96亿和1.72亿部，预计2021年分别达到4.77亿和10.78亿部。
• 蒸镀/打印OLED出货量：2017年蒸镀型OLED出货量4.68亿，打印型为0；预计2021年蒸镀型OLED出货量15.07亿，打印型为0.6亿。
• OLED面板市场规模：2017年韩国为250亿美元，大陆为1.8亿美元；预计2021年韩国将达570亿美元，大陆将达83亿美元。

全球OLED材料市场

• 2017年材料市场规模：韩国约9亿美元（三星5.5亿，LG3.5亿），中国大陆约0.5亿美元。
• 2021年材料市场规模：韩国预计23.8亿美元（三星10.8亿，LG13.0亿），中国大陆预计7.0亿美元。

OLED设备市场

• 全球设备投资规模：预计2017-2021年累计投资850亿美元。
• 设备单价：ELA和LLO设备单价均在千万美金级别，LLO价格约为ELA的一半。
• 设备交货周期：ELA设备交货周期为2年，是OLED设备中最长的。

OLED基板与盖板材料

• PI衬底：韩国Kolon Industries是全球唯一量产CPI的公司，其CPI单价约为500美元/平米，比3D玻璃便宜。
• CPI材料难点：实现无色PI工艺难度较大，未来柔性盖板材料可能采用CPI+无机材料的复合结构。

推荐公司及评级

推荐公司

• 京东方 A：国内OLED面板龙头，未来全球话语权提升。
• 大族激光：OLED激光设备领先，具备技术优势。
• 精测电子、联得装备、智云股份：OLED模组设备领域重要参与者。
• 欧菲光：OLED触控Film领域领先。
• 中颖电子：OLED驱动芯片领域优势明显。

行业评级

• 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。

专家交流

• 与韩国OLED领域学术界专家及分析师交流，深入了解人才培养、新技术布局及中韩合作情况。

证券分析师信息

• 张健：武汉大学理学学士、金融学硕士，2015年加入华创证券，专注OLED、半导体、新材料等领域。
• 张劲骐：中央财经大学经济学学士，美国特拉华大学经济学硕士，2014年加入华创证券。

投资评级说明

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上。
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%。
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%—10%之间。
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。

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