20220717-广发期货-玻璃_利空不断_短期逢高空思路_关注政策指引_纯碱_反弹阻力较大_反弹后逢高空思路_39页_4mb

纯碱与玻璃市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了纯碱与玻璃的市场行情及基本面情况，结合宏观环境、行业动态及政策影响，总结了当前市场走势及未来趋势。整体来看，纯碱与玻璃均面临较大的下行压力，市场情绪偏空，短期内以震荡为主，需关注政策导向及行业需求变化。

主要观点

• 纯碱：

  • 当前纯碱价格偏弱，市场情绪受宏观利空及玻璃冷修预期压制。
  • 玻璃持续低迷，冷修预期增强，对纯碱需求形成压制。
  • 光伏市场阶段性偏弱，组件开工率低，导致光伏玻璃累库，影响纯碱需求。
  • 本周纯碱反弹阻力较大，短期震荡为主，建议反弹逢高空。

• 玻璃：

  • 玻璃现货价格持续下跌，市场整体表现疲软。
  • 行业需求低迷，地产行业仍面临较大风险，断贷潮加剧悲观情绪。
  • 需求改善有限，当前玻璃库存较高，短期内价格难有明显反弹。
  • 若政策托底有效，房企资金状况改善，玻璃市场有望在“金九银十”迎来需求旺季。
  • 若政策未能有效提振，四季度冷修预期增强，玻璃价格可能进一步承压。

关键信息

纯碱市场

• 行情回顾：

  • 纯碱价格持续走弱，厂家报价松动，贸易商报价随盘面波动。
  • 本周纯碱现货价格继续下跌，厂家库存环比增加，市场整体偏弱。

• 基本面分析：

  • 现货价格：沙河低端价约2900元/吨，整体价格偏弱。
  • 库存：全国纯碱厂家库存44.04万吨，环比增加4.54万吨，涨幅11.49%。
  • 开工率：周内纯碱整体开工率79.64%，环比下调1.23%。
  • 利润：联碱法理论利润2274元/吨，环比下降9.55%；氨碱法理论利润1195元/吨，环比下降9.13%。
  • 产能：2022年纯碱产能3215万吨，较2021年有所下降，部分企业宣布退市或扩产。
  • 冷修预期：随着玻璃市场低迷，冷修预期增强，对纯碱价格形成冲击。

• 策略建议：

  • 本周策略：反弹逢高空。
  • 上周策略：09关注2500支撑位，9-1正套思路。

玻璃市场

• 行情回顾：

  • 玻璃现货价格持续下跌，沙河出厂价低至1400-1500元/吨。
  • 玻璃库存持续上涨，当前库存7305万重箱，涨幅1.42%。

• 基本面分析：

  • 库存：玻璃库存集中于上游厂家，贸易商及深加工库存较低。
  • 开工率：全国浮法玻璃生产线303条，在产262条，日熔量环比略有下降。
  • 利润：当前浮法玻璃利润普遍为负，煤制气、天然气及石油焦为燃料的玻璃利润分别为-242元/吨、-239元/吨、-79元/吨。
  • 冷修预期：超过10年的窑炉占比20%，超过12年的窑炉占比12%，若三季度需求未改善，四季度冷修可能进一步加剧。
  • 地产影响：地产行业风险加剧，断贷潮持续，销售-竣工剪刀差扩大，影响玻璃需求。

• 策略建议：

  • 本周策略：逢高空。
  • 上周策略：逢高空。

行业展望

• 纯碱：

  • 若三季度地产行业出现实质性好转，带动玻璃需求，纯碱或有反弹机会。
  • 若地产持续低迷，纯碱价格可能进一步承压，冷修预期增强。

• 玻璃：

  • 关注政策托底力度及金九银十旺季需求变化。
  • 若政策有效，玻璃价格有望企稳回升；若政策力度不足，玻璃价格将继续走弱。

联系方式

• 蒋诗语
• 联系电话：020-88818019

免责声明

• 本报告信息来源于广发期货认为可靠的公开资料，不保证其准确性及完整性。
• 报告观点及分析仅为研究人员当日判断，可能随时调整，不构成投资建议。
• 投资者应自行判断风险，谨慎入市。

总结

当前纯碱与玻璃市场均面临较大的下行压力，主要受地产行业低迷、冷修预期增强及光伏市场阶段性供应过剩影响。短期内市场以震荡为主，纯碱建议反弹逢高空，玻璃则需关注政策支持及“金九银十”旺季需求变化。投资者应保持谨慎，密切关注政策动向及行业基本面变化。