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格林大华期货 PTA 早报 20210730 总结

核心内容

本报告为格林大华期货发布的PTA（精对苯二甲酸）早报，主要分析PTA市场的近期走势及影响因素，为投资者提供操作建议与市场动态。

主要观点

PTA市场近期呈现震荡态势，尽管船期逐步缓解，但局部可流通货源仍显紧张，叠加油价持续上涨对PTA形成支撑。然而，PTA加工费已修复至年内高位，可能引发市场回调风险。因此，市场整体情绪偏谨慎，操作建议偏向保守。

关键信息

【品种观点】

• 船期缓解但货源仍紧：尽管船期逐步改善，但PTA可流通货源依然偏紧，对价格形成一定支撑。
• 油价上涨支撑PTA：国际油价持续走高，对PTA市场构成利好。
• 加工费高位引发风险：PTA加工费已修复至年内高位，可能带来回调压力。

【操作建议】

• 稳健投资者：建议暂时观望，等待市场进一步明朗。
• 激进投资者：应短线谨慎操作，注意风险控制。

【利多因素】

1. 聚酯开工率维持高位：当前聚酯开工率为89.66%，处于相对高负荷运行状态，对PTA需求支撑较强。
2. 部分企业优惠供应：逸盛石化8月PTA合约提供8折供应，四川能投8-12月合约供应比例为30%-70%，显示出一定的市场供应灵活性。
3. 部分装置重启：逸盛新材料、虹港石化等装置在7月底重启，有助于缓解供应紧张局面。

【利空因素】

1. 原料价格高位运行：7月29日，PX CFR中国价格为956.33美元/吨，PTA加工费为777.29元/吨，表明成本压力较大。
2. 装置检修影响供应：宁波台化、亚东石化、逸盛宁波等装置因检修或天气影响而停工，导致短期供应减少。
3. 社会库存偏高：PTA社会库存绝对水平偏高，对价格形成一定压力。
4. 海外需求不确定性：海外疫情形势依然严峻，可能影响PTA的海外需求，进而对价格构成下行风险。

风险因素

• 油价波动：国际油价变化将直接影响PTA的成本和价格走势。
• 终端需求变化：下游聚酯及纺织行业的需求波动可能对PTA市场造成冲击。
• 海外疫情发展：疫情对全球经济和需求的影响仍需持续关注。
• 装置投产与检修情况：PTA装置的运行状态将直接影响市场供应，进而影响价格。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性和完整性做任何保证，亦不保证报告内容已做最新更新。报告中的分析和建议仅为分析师个人观点，不代表公司立场。投资者据此操作，风险自担。

研究员信息

• 研究员：封晓芬
• 联系电话：010-56711731
• 从业资格：F3048238
• 投资咨询：Z0015610