20250327-中邮证券-中国外运-601598.SH-全年利润小幅走低_分红仍保持稳定_5页_397kb

中国外运 (601598) 股票投资评级总结

核心内容概述

中国外运2024年年报显示，公司全年营业收入1056.2亿元，同比增长3.8%，但归母净利润为39.2亿元，同比下降7.1%。公司通过构建新型承运人模式，推动业务转型，各业务板块服务货量整体稳定增长，但利润因行业竞争加剧和补贴减少而有所下滑。分析师曾凡喆维持“增持”评级，预计公司未来三年业绩将逐步改善，2025-2027年归母净利润分别为39.4亿元、41.5亿元和43.5亿元，年均增长约4.9%。公司保持稳定分红，2024年股息率5.49%，股东回报占归母净利润的55.24%。

主要观点

• 业务增长：2024年各业务板块服务货量整体稳定增长，其中海运代理、空运通道、铁路代理及库场站服务增长显著。
• 利润下滑：由于行业价格竞争和补贴减少，公司各板块利润整体走低，尤其是专业物流板块利润降幅明显。
• 费用优化：公司积极控费，销售、管理、研发、财务费用率均有所下降。
• 投资建议：分析师维持“增持”评级，认为公司未来业绩有望逐步回升，分红稳定，具备良好股东回报。
• 财务预测：预计2025-2027年营业收入分别为1012.3亿元、1044.7亿元和1078.1亿元，归母净利润分别为39.4亿元、41.5亿元和43.5亿元。
• 估值指标：PE和PB持续下降，EV/EBITDA也呈下降趋势，显示公司估值逐渐走低。

关键信息

股票表现

• 图像链接：

公司基本信息

• 最新收盘价：5.28元
• 总股本/流通股本：72.94亿股 / 52.56亿股
• 总市值/流通市值：385亿元 / 278亿元
• 52周内最高/最低价：6.61元 / 4.33元
• 资产负债率：47.1%
• 市盈率：9.06
• 第一大股东：中国外运长航集团有限公司

财务预测与指标

财务比率

现金流量

风险提示

• 宏观经济下滑
• 行业竞争加剧
• 公司业务拓展不及预期

投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：预期个股相对基准指数涨幅在20%以上
  • 增持：预期个股相对基准指数涨幅在10%与20%之间
  • 中性：预期个股相对基准指数涨幅在-10%与10%之间
  • 回避：预期个股相对基准指数涨幅在-10%以下

• 行业评级：

  • 强于大市：预期行业相对基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期行业相对基准指数涨幅在-10%与10%之间
  • 弱于大市：预期行业相对基准指数涨幅在-10%以下

分析师声明

分析师承诺与所评价或推荐的证券无利害关系，报告结论基于独立判断，力求客观、公正。

免责声明

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公司简介

• 中邮证券是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司。
• 注册资本：50.6亿元人民币。
• 经营范围包括证券经纪、自营、投资咨询、资产管理、融资融券、基金销售、承销保荐、代理销售金融产品等。
• 分支机构遍布全国，包括北京、深圳、上海等地。

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