20241208-国金证券-中航重机-600765.SH-发力布局低空产业_全力发展航空新质生产力_4页_973kb

中航重机业务分析与总结

核心战略与业务进展

公司深化布局低空产业，聚焦航空制造新质生产力，以系统落实现代航空工业体系建设为目标。通过深化改革研讨会，强化科技创新与核心功能，拓展业务增长极。

重点领域突破

1. 力源公司：攻克小鹏汇天X3飞行汽车电液锁系统，月内交付近230项零件。
2. 安吉公司：瞄准无人货运飞机结构件，拓展商用航天市场，与蓝箭、东方空间等客户达成合作。
3. 永红公司：专注低空载人飞行热交换技术，研发高性能产品进入小批量生产阶段。

业务拓展与新质生产力布局

公司从锻造龙头转型基础结构件主力军，产业链一体化布局成效显著：

• 在大飞机、低空经济、航天等领域深化合作，中国商飞机型合作持续推进。
• 公司设立重机宇航公司，开拓非航空军品和高端民品市场。
• 两大资产重组（安吉精铸、安虹公司）增强产业链协同，提升产业整合效率。

财务预测与投资评级

预测2024-2026年归母净利润分别为1568亿元、1885亿元、2268亿元，增长率分别为180%、202%、203%。当前PE为20倍，未来PE逐步下降至16倍和14倍，维持“买入”评级。

风险因素

面临全球经济复苏不确定性和低空产业发展不及预期的风险。

总结

公司战略清晰，低空经济与国产大飞机业务双轮驱动，产业链整合加速，叠加新质生产力布局，未来发展潜力巨大，投资价值明确。