2017-基础化工行业2017年7月份第4期周报：关注粘胶、PVC和炭黑等周期行业_29页-2mb

基础化工行业2017年7月份第4期周报总结

核心内容

本报告为东兴证券研究所发布的基础化工行业2017年7月份第4期周报，分析了2017年7月28日前一周的行业表现、产品价格波动及投资建议。报告指出，尽管多数化工品价格在一季度见顶，但部分子行业仍表现出较强的上涨趋势，尤其是房地产后周期和化纤板块。同时，报告也提到市场对业绩增长的期待，建议投资者关注具有成长性和环保优势的龙头企业。

主要观点

1. 化工产品涨跌情况

• 涨幅居前的产品包括：MTBE（山东，+8.42%）、甘氨酸（河北，+8.26%）、醋酸（华东，+7.55%）、草甘膦（新安化工，+7.50%）、原油（WTI，+7.14%）。
• 跌幅居前的产品包括：苯胺（华东，-7.98%）、尿素（华鲁恒升，-6.75%）、天然橡胶（上海市场，-5.17%）、甲醇（华东，-4.26%）、甲乙酮（齐翔腾达，-3.85%）。

2. 市场回顾

• 上周申万化工指数上涨2.91%，高于同期上证指数（0.47%）。
• 细分板块中，炭黑涨幅最大（+14.73%），其他纤维（+10.83%）和磷肥（+7.00%）也表现较好。
• 东兴化工组合上涨3.08%，优于行业指数0.17个百分点。

3. 行业策略

• 建议关注需求改善预期差的子行业，如PVC、烧碱、纯碱和粘胶。
• 持续关注电子化学品和食品添加剂，受益于全球半导体产业向中国转移及消费升级趋势。
• 重点推荐具有确定中报业绩的行业龙头企业，如维生素行业的花园生物、兄弟科技等。

本周推荐股票组合

关键信息

1. 行业数据

• 行业市值：32,995.52亿元
• 流通市值：24,371.26亿元
• 行业平均市盈率：26.29
• 市场平均市盈率：20.19

2. 风险提示

• 化工产品价格下滑
• 估值中枢下移的系统风险
• 政策推行力度不及预期

投资建议

• 关注需求改善预期差的子行业，如房地产后周期、化纤等。
• 重点推荐：
  • PVC、烧碱、纯碱和粘胶子行业，关注中泰化学、三友化工。
  • 电子化学品行业，受益于半导体产业转移，推荐广信材料。
  • 食品添加剂行业，推荐金禾实业。
  • 中报业绩确定的龙头企业，如维生素行业的花园生物、兄弟科技。

分析师信息

• 杨若木：东兴证券基础化工行业小组组长，7年证券行业研究经验，曾获“水晶球奖”第三名、“今日投资”最佳选股分析师第一名。
• 刘宇卓：新加坡管理大学金融硕士，CFA持证人，2016年加入东兴证券。
• 廖鹏飞：中国石油大学（北京）化学工艺硕士，2016年加入东兴证券。
• 张明烨：清华大学化学工程学士，工业催化与反应工程硕士，2017年6月加入东兴证券研究所化工团队。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~5%之间
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~5%之间
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

总结

本报告强调了房地产后周期和化纤板块的潜力，同时推荐了PVC、烧碱、纯碱和粘胶等子行业。重点推荐的公司包括中泰化学、三友化工、广信材料、金禾实业、花园生物、兄弟科技等。建议投资者关注电子化学品、食品添加剂及中报业绩确定的龙头企业。报告也提示了价格下滑、估值中枢下移和政策不及预期等风险。