20250706-国泰期货-尿素周度报告_26页_2mb

市场综述
2025年7月6日尿素周度报告：国际现货价格普遍下调，国内尿素现货震荡运行，库存环比下降但出货不畅。

价格走势

• 国际尿素现货：中国散装小颗粒离岸价降幅15-30美元/吨，国际市场波动加大。
• 国内尿素：现货价维持震荡，受出口提货和情绪影响，价格波动有限。

库存与供应

• 总库存减少3.53%至109.59万吨，但部分省份库存增加；港口库存回升20.41%。
• 7月上旬供应端检修增加，开工率下滑，日产或下降；需求端出口提货有序进行，库存累库压力有限。

需求分析

• 农业需求季节性走强，高标准农田建设推动玉米等作物对尿素需求增量。
• 工业需求稳定，复合肥和三聚氰胺相关产业支撑有限，国际市场出口政策变化可能影响需求。

策略建议

• 短期震荡运行，建议参与9-1月差正套；中期进入震荡格局。
• 风险点包括宏观事件冲击、出口政策调整和国际能源价格波动。

关键数据

• 工厂现金流成本约1658元/吨，利润在盈亏平衡线附近；产能继续扩张，但检修计划增加。
• 需求端农业和工业需求趋于稳定，库存去化有限。