> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 尿素月报总结（2026年8月31日） ## 核心内容概述 2026年8月31日发布的尿素月报指出，尿素市场在9月份将呈现**供减需增**的态势，整体区间**偏强震荡**。当前国内尿素供应持续收缩，主要受煤头装置检修和气头装置稳定运行影响，日均产量降至19-20万吨附近。需求端方面，农业需求已结束，但秋季肥生产陆续启动，工业需求相对平稳，但整体环比走弱。国际市场方面，印度新一轮招标对尿素价格支撑明显，中东局势也对国际价格产生影响。 --- ## 主要观点 ### 1. 供应端分析 - **供应持续收紧**：8月份国内尿素产量降至19.5万吨，日均产量下降，主要因煤头装置检修。 - **新增产能集中于下半年**：2026年国内尿素新增产能约650万吨，主要集中在一季度和四季度，预计对市场形成压力。 - **煤价坚挺**：主产地煤价持续上涨，支撑尿素成本，但尿素现货价格仍弱势下跌，煤制利润被压缩。 - **气头装置稳定运行**：气头装置开工率维持在78%左右，对供应形成一定支撑。 ### 2. 需求端分析 - **农业需求结束**：9月份农业追肥结束，但秋季肥生产启动，中原地区复合肥厂开工率低位回升。 - **工业需求平稳**：三聚氰胺价格回落，利润压缩，但工业需求相对稳定。 - **出口需求增强**：印度招标及配额发放对出口支撑明显，但出口对国内市场支撑有限。 ### 3. 市场价格与库存 - **尿素现货价格下跌**：主流交割区出厂价跌至1630-1660元/吨。 - **尿素期货震荡**：8月份尿素期货价格重心下移，但9月有望反弹。 - **库存变化**：国内尿素企业库存高位，但9月开始缓慢去库，整体库存仍高于160万吨。 ### 4. 国际市场影响 - **印度招标支撑价格**：印度新一轮招标对国际市场影响较大，国内外价差偏高。 - **中东局势影响国际价格**：美伊冲突持续，国际价格波动较大，FOB价格维持在370-440美元/吨。 - **出口政策调整**：出口政策有所松动，但整体对国内市场支撑有限。 --- ## 关键信息 ### 供应情况 - **8月份产量**：预计630万吨，环比增加37万吨，增幅6.26%。 - **新增产能**：2026年新增产能650万吨，主要集中在2026年一季度和四季度。 - **开工率**：8月份国内尿素开工率下降，煤头装置检修，气头装置稳定。 - **日均产量**：9月份预计维持在19-20万吨附近。 ### 需求情况 - **农业需求**：9月份农业追肥结束，但秋季肥生产启动，复合肥厂开工率回升。 - **工业需求**：三聚氰胺价格回落，工业需求相对平稳。 - **出口需求**：印度招标支撑出口，但出口对内需影响有限。 ### 市场价格 - **现货价格**：主流出厂价跌至1630-1660元/吨。 - **期货价格**：8月3日跌至1706元/吨，月底反弹至1771元/吨。 - **价差走势**：国内外价差偏高，关注第三批配额发放。 ### 库存情况 - **企业库存**：截至8月30日，国内尿素企业总库存167万吨，连续两周去库，但幅度较小。 - **区域库存差异**：部分区域库存去库速度较快，但整体趋势不明显。 --- ## 后市展望 - **9月份需求预期增强**：中原地区复合肥厂开工率回升，预计9月中旬后需求明显改善。 - **供应维持偏紧**：煤头装置检修，气头装置稳定，供应持续收缩。 - **国际市场影响显著**：印度招标及中东局势将对尿素价格产生重要影响。 - **政策扰动风险**：需关注政策层面消息，如出口政策、价格调控等。 --- ## 策略推荐 ### 1. 单边策略 - **低多策略**：在1730元/吨以下布局多头。 - **高空策略**：在1850元/吨以上布局空头。 - **关注点**：第三批配额发放及配额量。 ### 2. 套利策略 - **跨期套利**：关注10-1反套机会。 ### 3. 期权策略 - **下边际**：1700元/吨 - **上边际**：1900元/吨 --- ## 其他信息 - **联系方式**：银河期货有限公司，地址：北京IFC国际财源中心A座31/33层，上海白玉兰广场28层。 - **网址**：www.yhqh.com.cn - **电话**：400-886-7799 - **免责声明**：本报告仅作参考，不构成投资建议，银河期货不承担因使用本报告而产生的任何责任。