20240825-华泰期货-铝周报_社会库存去化_铝价重心抬升_8页_740kb

铝与氧化铝市场分析报告总结

市场评价：
国内铝工业供应与需求基本稳定，政策利好加强，库存逐步下降，但需求恢复存在不确定性。氧化铝市场呈现震荡态势，供需局部变化，复产进度和新增产能对价格影响需密切关注。

铝

• 价格动向：铝期货价格总体趋强，国内库存不足，支撑价格水平。
• 供应端：总体维持稳定，个别区域存有复产预期；海外减产增加短期供给压力。
• 需求方面：下游消费领域订单略有增加，但整体恢复缓慢，部分品类需求分化。
• 策略建议：市场表现中性，操作建议谨慎观望。
• 关键风险：矿石供给显著超预期；下游终端需求恢复力度不足；宏观面变化如经济政策效应。

氧化铝

• 价格动态：氧化铝价格波动减少，价格水平偏强但仍显震荡。
• 供给动态：全国氧化铝开工率稳定，总运行产能持续提升。
• 需求方面：电解铝产能需时间复产补库支撑，实际增量有限。
• 操作态度：市场中性评价，回避追涨杀跌，耐心等待后续变化。

总体操作建议

• 铝与氧化铝：均属振荡行情，暂不建议激进操作。
• 风险监控：保持警惕新增产能扩张与潜在原料供应变动；同时密切关注下游需求实际表现，防范需求不及预期风险。