联讯科创板系列报告：37家企业申报已受理，多数企业同时符合多项上市标准-20190403-联讯证券-14页_1mb

联讯科创板策略报告总结

核心内容概览

截至2019年4月2日，上交所官网公布了37家已正式受理科创板申报的企业，其中首批受理的科前生物、天奈科技和睿创微纳已进入“已问询”阶段。以下是对这些企业的基本情况、上市标准、业绩水平、市值预估、研发投入以及差异化表决权机制的详细总结。

主要观点与关键信息

1. 企业分布情况

• 行业分布：37家企业主要集中在新一代信息技术领域（18家），其次为生物医药（7家），其余分布在节能环保、高端设备和新材料领域。
• 地区分布：长三角地区企业最多（18家），占49%；广东省（8家）、华北地区（5家）紧随其后；湖北、山东、福建、安徽和黑龙江各有2家、2家、2家、1家和1家企业。

2. 上市标准选择

• 标准一：27家企业（73%）选择标准一进行申报，该标准要求预计市值不低于10亿元，且最近两年净利润均为正且累计不低于5000万元。
• 标准四：24家企业（65%）符合标准四，该标准仅要求预计市值不低于30亿元，且最近一年营业收入不低于3亿元。
• 标准二：11家企业（30%）符合标准二，该标准强调研发投入占比超过15%。
• 标准三：17家企业（46%）符合标准三，该标准要求预计市值不低于20亿元，且最近一年营业收入不低于3亿元。
• 标准五：由于标准五要求较高，且较难定义，未对符合情况做判断。

3. 业绩水平

• 平均业绩：37家企业2018年平均营业收入为15.60亿元，平均净利润为7483.66万元。
• 与创业板对比：与2008年首批创业板企业相比，科创板申报企业业绩表现更优，平均营收和净利润均显著高于创业板。

4. 市值与募资情况

• 平均预估市值：73亿元。
• 最高市值企业：传音控股，预估市值301.10亿元。
• 募资规模：合计预计募资394.99亿元，平均每家企业募资10.68亿元。
• 高市值企业：10家企业预估市值超过100亿元，包括传音控股、澜起科技、优刻得、中微公司等。

5. 研发投入与科研实力

• 研发投入占比：13家企业近三年研发投入占营收比例超过15%，其中微芯生物研发投入占比最高，达63.1%。
• 科研实力突出企业：包括微芯生物、虹软科技、天准科技、中微公司、特宝生物等。
• 研发投入情况：图表显示，虹软科技研发人员占比最高（65.7%），优刻得研发人员占比为51.5%，天准科技研发人员占比为59%。

6. 差异化表决权机制

• 首家差异化表决权企业：优刻得成为首家申请差异化表决权的企业。
• 表决权比例：A类股东拥有每B类股份表决权的5倍，季昕华、莫显峰和华琨合计拥有64.9%的投票权。
• 相关规定：公司章程中对差异化表决权进行了详细规定，且符合证监会及上交所要求。

总结

科创板申报企业整体表现优于创业板，多数企业符合多项上市标准但优先选择标准一，表现出较强的市场竞争力和成长潜力。其中，新一代信息技术和生物医药领域企业占比最高，且研发投入较高，科研实力突出。传音控股、澜起科技、优刻得等企业预估市值高，具备较强的市场影响力。此外，优刻得作为首家采用差异化表决权机制的企业，展示了科创板在公司治理结构上的创新尝试。投资者应关注这些具有较高研发投入和市场潜力的企业，同时注意股市风险。