20260414-华创证券-天风_传媒_重点关注游戏板块_弹性方向关注_AI_等_6页_1mb

报告摘要

本周天风证券传媒行业周报重点分析了A股与港股传媒板块的表现，并聚焦游戏、AI、互联网及电影市场，同时梳理了重点公司公告与行业重要新闻。报告认为，当前传媒板块整体表现良好，游戏和AI是主要关注方向，同时对政策监管、用户消费能力复苏等风险因素进行了提示。

重点标的：包括完美世界（《异环》4月23日上线）、巨人网络（1Q业绩良好，关注《超自然》表现）、世纪华通（2Q增长可期）、三七互娱（《黑死病SLG》放量中）、恺英网络（《三国：天下归心》4月16日上线）、顺网科技、神州泰岳、吉比特等。
市场动态：《王者荣耀》《和平精英》继续占据iOS畅销榜前二，《逆战：未来》《光与夜之恋》《三国：冰河时代》等新游表现亮眼。

产业端催化：阿里“happy horse”模型引发关注，后续仍可关注DeepSeek、混元等模型更新。
核心观点：持续强调大模型进步与AI应用加速落地，看好Agent及多模态应用率先突破。
相关标的：
- 大模型、大厂应用、算力：腾讯控股、智谱、Minimax、哔哩哔哩、快手科技、阿里巴巴、心动公司、顺网科技、昆仑万维。
- IP与多模态应用：中文在线、欢瑞世纪、上海电影、奥飞娱乐、掌阅科技、阅文集团、快手科技。
- 其他：中信出版。

票房表现：4月6日至10日整体票房 1.48亿元（不含服务费），观影人次 443.5万，平均票价 33.3元。
TOP5影片：
- 《我，许可》（3070万元，20.7%）
- 《超级马力欧银河大电影》（2165万元，14.6%）
- 《挽救计划》（1919万元，12.9%）
- 《蝴蝶楼·惊魂》（1503万元，10.1%）
- 《我的妈耶》（1494万元，10.0%）
待上映影片：
- 《植物学家》（剧情）
- 《祭屋》（恐怖/惊悚）
- 《情感价值》（剧情）
- 《不能错过的只有你2》（爱情）
- 《器子》（犯罪/动作/剧情）
- 《后悔没有好好爱过你》（爱情/喜剧）

中南传媒：2025年营收 126.01亿元，同比 -6.16%；净利润 15.94亿元，同比 +16.2%。拟每10股派发现金红利 4.5元。
出版传媒：2025年营收 20.96亿元，同比 -13.63%；净利润 1.05亿元，同比 +2.79%。拟每10股派发现金红利 0.60元。
巨人网络：2025年营收 50.47亿元，同比 +72.69%；净利润 16.69亿元，同比 +17.14%。
新媒股份：2025年营收 16.26亿元，同比 +3%；净利润 6.60亿元，同比 +0.39%。拟每10股派发现金红利 7.00元。
山东出版：2025年营收 111.80亿元，同比 -4.6%；净利润 11.74亿元，同比 -7.57%。拟每10股派发现金红利 2.30元。

股票投资评级：
- “买入”：预期股价相对基准指数收益 20% 以上
- “增持”：预期股价相对基准指数收益 10%~20%
- “持有”：预期股价相对基准指数收益 -10%~10%
- “卖出”：预期股价相对基准指数收益 -10% 以下
行业投资评级：
- “强于大市”：预期行业指数相对基准指数涨幅 5% 以上
- “中性”：预期行业指数相对基准指数涨幅 -5%~5%
- “弱于大市”：预期行业指数相对基准指数涨幅 -5% 以下