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文档内容总结

核心内容概述

文档主要包含以下内容：

1. 361 Degrees 2Q16 操作报告

   • 361 Degrees 在2Q16期间保持了健康的运营，尽管南方地区遭遇了恶劣天气，其核心品牌和361 Kids的SSSG（销售、库存、供应链、增长）稳定在7%。
   • 渠道库存保持健康，为4.2倍（库存/月销售）。
   • 平均零售折扣略有改善，从1Q16的28%降至25%。
   • 新增261家门店，关闭510家门店，门店总数为6,853家。门店关闭主要由于城市基建规划和南方暴雨对街头店铺的影响。
   • 评级为BUY，目标价为HK$2.80，基于目标FY17E P/E为8倍，当前估值为7倍FY17E P/E，股息收益率为6%。

2. AI行业研究报告

   • AI将引领第四次工业革命，其发展依赖于算法、计算能力、数据和资金。
   • 深度学习是AI最先进的算法，GPU/TPU和类脑芯片为其提供计算支持。
   • 大数据的完整性和多维性是AI在物联网时代的重要学习材料。
   • 国内外巨头及风险投资正在加大AI行业的投入，政府也在提供有利的政策环境。
   • AI行业投资机会分为三个层级：基础设施（如芯片、大数据、存储）、技术平台（如算法、图像识别、自然语言处理、智能机器人）和应用（如无人驾驶、工业4.0、智能安防、医疗AI）。
   • 风险包括AI研发进展不及预期、市场发展低于预期和系统性风险。

3. 研究覆盖列表

   • 列出多个港股公司的评级、股价、目标价、市场估值及EPS预测等信息，涵盖多个行业，如汽车、能源、房地产、科技、消费品等。

主要观点

• 361 Degrees

  • 尽管面临天气影响，但其业务表现稳健，库存健康，折扣率改善，预计未来股价表现积极。
  • 门店关闭为一次性事件，管理层仍维持2016年约7,000家门店的目标。
  • 当前估值较低，风险回报比吸引人，维持BUY评级。

• AI行业

  • AI行业正处于快速发展阶段，具备巨大潜力。
  • 技术和应用层面的商业化进程加快，市场前景广阔。
  • 需关注研发进展、市场接受度及系统性风险。

关键信息

361 Degrees 操作更新

• SSSG：稳定在7%，未受南方暴雨影响。
• 库存：库存/月销售为4.2倍，保持健康。
• 折扣率：平均零售折扣从28%降至25%。
• 门店变化：新增261家，关闭510家，总门店数为6,853家。
• 评级：BUY，目标价HK$2.80，基于8倍FY17E P/E。

AI 行业分析

• 驱动因素：算法、计算、数据和资金。
• 技术发展：深度学习、GPU/TPU、类脑芯片、大数据。
• 投资机会：
  • 基础设施：芯片、大数据、存储。
  • 技术平台：算法、图像识别、自然语言处理、智能机器人。
  • 应用：无人驾驶、工业4.0、智能安防、医疗AI。
• 风险：AI研发缓慢、市场发展低于预期、系统性风险。

研究覆盖列表摘要

（由于篇幅限制，其他行业及公司信息未全部列出）