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假期油价继续攀升，燃料油成本端支撑加强

核心内容概述

近期全球燃料油市场持续受到油价上涨的推动，同时基本面支撑强劲，市场整体呈现偏多态势。美国和欧佩克+均在关注油价波动，并采取相应措施以稳定市场。此外，燃料油的供需关系依然偏紧，库存水平较低，进一步支撑了价格走势。

主要观点

1. 油价持续上涨

• WTI 11月原油期货上涨0.87美元，涨幅1.12%，报78.30美元/桶，对比9月30日价格上涨3.27美元/桶，涨幅4.4%。
• 布伦特12月原油期货上涨0.87美元，涨幅1.07%，报81.95美元/桶，同样对比9月30日价格上涨3.27美元/桶，涨幅4.4%。

2. 美国政府对油价的干预

• 白宫对油价上涨表示担忧，认为这可能影响其在中期选举前的政治前景。
• 能源部长Granholm表示，释放国家战略石油储备是一个正在考虑的工具，可能有助于稳定市场并拉低油价。
• 她也不排除禁止原油出口的可能性，以控制国内油价。

3. 欧佩克+的政策与市场影响

• 欧佩克+决定按计划每月增产40万桶/天，短期内难以弥补供应缺口。
• 尽管油价上涨，但欧佩克+仍选择温和增产策略，主要原因是担心需求和价格可能走软，以及当前收入水平较高。
• 消息人士指出，欧佩克+成员对当前油价水平感到满意。

4. 燃料油市场基本面支撑

• 燃料油需求在发电、炼化、船燃和工业端保持强势。
• 高硫燃料油（HSFO）和低硫燃料油（VLSFO）价格均上涨，新加坡高硫180现货价格报497.76美元/吨，上涨12.67美元/吨。
• 高硫380现货价格报486.55美元/吨，上涨9.57美元/吨。
• 低硫0.5%燃料油现货价格报562.29美元/吨，上涨3.55美元/吨。

5. 供需关系偏紧

• 新加坡和富查伊拉燃料油库存均降至低位，显示市场供应紧张。
• 随着中东、南亚地区发电旺季结束，市场偏紧局面可能有所缓解，但显著转松的概率较低。

6. 投资策略与风险提示

• 单边策略：建议继续以偏多思路对待内盘FU、LU合约，逢低多仓。
• 价差策略：考虑低位配多LU2201-FU2201。
• 主要风险因素：
  • 疫情形势超预期恶化；
  • 欧佩克+增产超预期；
  • 炼厂开工大幅回升；
  • 美债收益率大幅攀升；
  • 美元超预期走强；
  • 航运需求改善不及预期；
  • 需求端表现不及预期。

关键信息

市场动态

• 美国汽油价格达到7年来最高水平，白宫担忧政治影响。
• 波罗的海干散货运价指数上涨238点或4.4%，显示航运需求强劲。
• 海岬型船运价指数13年来首次突破10000点，显示市场情绪积极。

市场数据

• 新加坡高硫180现货价格：497.76美元/吨（+12.67美元/吨）
• 新加坡高硫380现货价格：486.55美元/吨（+9.57美元/吨）
• 新加坡低硫0.5%燃料油现货价格：562.29美元/吨（+3.55美元/吨）
• 富查伊拉重馏分及渣油库存下降，进一步显示市场紧张。

图表信息

• SHFE FU & INELU期货结算价、远期曲线、成交持仓量、裂解价差等数据均显示燃料油价格在上涨。
• 内外盘价差在多个市场（如新加坡、鹿特丹、美湾）均显示燃料油价格存在溢价或贴水，反映出市场预期和供需关系。

总结

燃料油市场在假期期间受到油价上涨和基本面支撑的双重影响，整体呈现偏多走势。美国政府考虑释放战略石油储备和限制出口以应对高油价，而欧佩克+则坚持温和增产策略。市场供需关系依然偏紧，库存水平较低，短期难以缓解。投资者可考虑逢低做多，但需警惕通胀压力和政策干预带来的回调风险。