20241110-华龙证券-煤炭行业周报_电煤日耗环比提升_库存仍维持较高水平_14页_1mb

煤炭行业周报摘要

一、行业概况

1. 供给端
   动力煤供应基本稳定，炼焦煤维持高供应现状，北方进入淡季但暂无减产动力。
2. 需求端
   动力煤方面，电厂日耗环比微增，补库以长协煤为主；炼焦煤需求受钢铁淡季影响，钢厂采购以刚需为主。
3. 库存端
   动力煤港口库存环比小幅上升，南方港口同比上升；炼焦煤港口库存明显下降，钢厂库存同步下降。
4. 价格端
   动力煤价格以区间震荡为主，炼焦煤价格维持弱稳。

二、市场数据

1. 动力煤价格：秦皇岛Q5500动力煤价格周环比持平，陕西黄陵坑口价格上涨12.5%。
2. 炼焦煤价格：京唐港主焦煤价格周环比下降5.75%，澳大利亚焦煤价格上涨13.8%。
3. 港口库存：
   • 北方港口动力煤库存环比上升0.86%，南方港口同比上升2.53%。
   • 三港口炼焦煤库存同比下降5.8%。

三、投资建议

维持煤炭行业“推荐”评级，重点关注以下五类公司：

1. 高分红稳健型：中国神华、中煤能源、陕西煤业。
2. 煤电一体化：新集能源、电投能源。
3. 业绩弹性标的：山煤国际、晋控煤业。
4. 低估值成长股：兖矿能源、甘肃能化。
5. 主焦煤企业：淮北矿业、平煤股份、山西焦煤。

四、风险提示

1. 煤炭产能超预期释放；
2. 生产成本大幅上升；
3. 需求改善不及预期；
4. 政策与宏观经济波动；
5. 国际煤价大幅波动。

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