20171019-浙商证券-9月天然气重卡产量持续高增长，月产量首超1万台_757kb

天然气重卡产量持续高增长总结

核心内容

2017年9月，我国天然气重卡产量达到11,682台，创下单月产量历史新高，同比增长 713%，并刷新了历史单月销量纪录。2017年1-9月累计产量为66,994台，同比增长 571%，远超2014年全年50,105台的销量水平。根据历史数据推算，2017年全年天然气重卡产量有望突破 101,482台，是2014年历史最好水平的两倍。

主要观点

1. 天然气重卡销量快速增长

• 9月天然气重卡产量 11,682台，同比增长 713%，为历史最高增速。
• 2017年1-9月累计产量 66,994台，同比增长 571%，创历年最佳表现。
• 9月天然气重卡渗透率 11.4%，1-9月累计渗透率 7.7%，均为历史最高水平。

2. 天然气经济性逐渐凸显

• 天然气重卡销量增长的主要驱动因素是其经济性逐渐优于燃油车。
• 2015年底发改委下调天然气门站价格，进一步提升了天然气的经济优势。
• 国家发改委再次下调非居民用气基准门站价格，预计将进一步刺激天然气重卡需求。

3. 行业前景乐观

• 随着天然气重卡渗透率的提升，天然气加气站设备及LNG分销贸易公司有望受益。
• 天然气重卡销量的持续增长将带动整个LNG产业链的发展。

关键信息

• 9月天然气重卡产量：11,682台，同比增长 713%。
• 2017年1-9月累计产量：66,994台，同比增长 571%。
• 全年产量预测：101,482台，为历史最好水平的两倍。
• 天然气重卡渗透率：9月 11.4%，1-9月累计 7.7%。
• 行业评级：看好。
• 投资建议：关注LNG相关产业链公司，包括厚普股份、富瑞特装、恒通股份、派思股份等。

风险提示

• 油气价差收窄可能影响天然气重卡的经济性优势。
• 天然气汽车发展可能不及预期，影响整体市场需求。

投资评级说明

行业投资评级

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