20180826-光大证券-中小市值行业周报_禽_景气持续；按摩椅吸引力加强_15页_1mb

禽与按摩椅行业周报总结（20180826）

核心内容

本报告主要分析了2018年8月26日中小市值行业的情况，重点聚焦于禽行业与按摩椅行业的市场表现及投资逻辑，并对其他行业动态及市场风险进行了简要概述。

禽行业

• 行业景气度：禽行业当前仍保持确定性，行业周期处于高位震荡阶段。
• 价格走势：
  • 山东烟台地区肉苗鸡开票价格为4.3-4.8元/羽，较上周微降0.1元/羽。
  • 肉毛鸡价格为4.52元-4.62元/斤，较上周上涨0.04元/斤。
• 供需关系：供给受限，难以改变，因此价格具备维持高位的潜力。
• 业绩预测：多家公司前三季度业绩预测偏保守，后续可能上调。
• 投资建议：继续推荐关注圣农发展、民和股份、仙坛股份、益生股份等公司。

按摩椅行业

• 行业前景：行业渗透率提升是核心增长逻辑，预计未来将持续受益。
• 业绩表现：
  • 奥佳华2018年中期营收同比增长31.71%，归母净利同比增长56.11%。
  • 荣泰健康2018年中期营收同比增长50.41%，归母净利同比增长27.03%。
• 估值情况：经过市场调整，奥佳华和荣泰健康的18年PE分别为20倍和21倍，估值更具吸引力。
• 投资建议：维持对荣泰健康、奥佳华的推荐，认为其具备投资价值。

主要观点

• 禽行业：尽管近期价格涨幅放缓，但行业景气度依然稳固，主要由于供给受限，未来业绩有望进一步提升。
• 按摩椅行业：行业基本面良好，估值回调后更具吸引力，预计未来将受益于行业快速发展。
• 市场情绪：短期市场情绪受非洲猪瘟影响，但消费尚未受到明显冲击，猪周期仍处于磨底阶段。
• 投资组合：维持原有投资组合，包括西王食品、奥佳华、荣泰健康、青岛金王、蓝帆医疗。

关键信息

市场表现

• 主要指数：本周上证综指上涨2.27%，中小板指上涨1.58%，创业板指上涨1.10%。
• 主题板块：涨幅前列的包括高价股指数、钛白粉指数、征信指数等；跌幅前列的包括大豆指数、天津市国资指数等。
• 估值对比：创业板综指与沪深300的估值比约为4.08。

流动性分析

• 股东增减持：本周二级市场净减持13亿元，净增持前五为劲拓股份、江苏神通、深圳惠程等。
• 解禁压力：本周解禁规模达457亿元，下周为246亿元，下下周为337亿元。
• 两融余额：本周两融余额为8651.1亿元，占A股总市值的1.63%。

新股及次新股市场

• 市场回顾：本周次新股指数小幅下跌0.23%。
• 新股申购：下周将有两只新股申购，重点推荐永新光学。
• 永新光学：
  • 主营光学显微镜、光学元件组件等。
  • 募投项目包括光学显微镜扩产、功能性光学镜头及元件扩产、车载镜头生产等。
• 雅运股份：
  • 主营染料和纺织助剂，为客户提供染整整体解决方案。
  • 募投项目包括高性能环保纺织助剂生产、颜色管理服务体系建设、互联网客户色彩一体化解决方案等。

风险提示

• 次新股估值中枢下移：随着新股持续发行，次新股估值溢价可能下降。
• 监管风险：监管政策的出台可能对市场产生影响。

投资组合

行业及公司评级

市场动态与热点新闻

• 非洲猪瘟：国内防疫体系成熟，大规模爆发可能性低，短期为情绪反应。
• 特斯拉私有化：放弃私有化交易，相关消息影响市场情绪。
• 中美贸易摩擦：中方对美约160亿美元商品加征25%关税。
• 人民币汇率：中国外汇交易中心调整“逆周期系数”，人民币汇率回升。
• 北向看穿机制：将于2018年9月17日正式实施。

总结

• 禽行业仍处于景气周期，供给受限，价格有望维持高位。
• 按摩椅行业估值回调，具备吸引力，推荐关注相关上市公司。
• 市场整体有所企稳，主要指数小幅上涨。
• 次新股市场表现疲软，估值中枢可能下移。
• 本周新增两只新股申购，重点推荐永新光学。
• 市场风险包括新股发行带来的估值下移及监管政策变化。