汽车行业：一文看透汽车景气现状-20210927-天风证券-54页_1mb
报告摘要
汽车行业景气现状总结
核心内容概述
2021年8月，中国汽车市场整体呈现销量下滑趋势，主要受马来西亚疫情加剧导致芯片短缺影响。乘用车批发销量为151.2万辆，同比减少12.9%，零售销量为145.3万辆，同比减少14.7%。新能源汽车市场则持续高景气，销量同比大幅增长，全年销量有望超过260万辆。
主要观点与关键信息
乘用车市场表现
- 整体销量：8月乘用车批发销量同比-11.7%，零售销量同比-14.7%，显示市场整体低迷。
- 分车型表现：
- 轿车：批发销量同比-6.7%，零售销量同比-10.8%。
- MPV：批发销量同比-15.8%，零售销量同比-22.1%。
- SUV：批发销量同比-17.2%，零售销量同比-17.9%。
- 交叉型乘用车：批发销量同比+9.8%，零售销量同比+13.3%。
- 库存情况：经销商库存预警指数为51.7%，同比下降1.1PCT，环比下降0.6PCT，显示库存持续去化。
新能源汽车市场表现
- 整体销量：8月新能源乘用车批发销量达30.4万辆，同比+202.9%，环比+23.7%。
- 细分领域：
- 纯电动：批发销量24.9万辆，同比+200.4%。
- 插电混动：批发销量5.5万辆，同比+211.3%。
- 主要企业：
- 比亚迪：8月销量约6.1万辆，累计销量220,783辆，同比+274.7%。
- 特斯拉中国：8月销量约4.4万辆，累计销量143,561辆，同比+106.5%。
- 上汽通用五菱：8月销量约4.4万辆，累计销量240,180辆，排名第二。
- 理想、小鹏、蔚来：新势力表现优秀，销量同比及环比均显著增长。
- 渗透率：8月新能源车批发渗透率20.1%，自主品牌新能源车渗透率35%，远高于主流合资品牌（2.7%）。
9月市场展望
- 芯片短缺缓解：随着东南亚疫情控制，预计9月中下旬芯片供应恢复，行业将进入“主动加库”阶段。
- 销量复苏：9月开始，汽车传统消费旺季“金九银十”到来，预计销量将回升。
行业投资建议
- 关注民营自主品牌：如长城汽车、吉利汽车，具有中长期发展潜力。
- 关注新势力车企：如小鹏汽车、理想汽车、蔚来，加速布局智能电动。
- 关注国有自主车企：如广汽集团、长安汽车、上汽集团，机制体制改革带来增长机会。
- 关注华为智能汽车产业链：如广汽集团、北汽蓝谷、均胜电子、德赛西威等。
- 关注零部件龙头：如中鼎股份、拓普集团、保隆科技、天润工业等，有望受益于电动智能浪潮。
市场洗牌与竞争格局
- 市场份额变化：2012-2021年，前10名车企市场份额相对稳定，但11-20名豪华品牌逐渐壮大，21-30名及以下品牌市场份额持续萎缩。
- 价格带变化：中低收入人群支出能力下降，9-13万车型占比从42%降至30%，6-9万车型占比从21%降至10%，2-6万车型占比从18%降至5%。
重点数据对比
乘用车销量与库存
- 批发销量：8月为155.2万辆，同比-11.7%，环比0.0%。
- 零售销量：8月为145.3万辆，同比-14.7%，环比-3.3%。
- 库存变化：企业库存新增-4.2万辆，经销商库存新增-4.1万辆。
新能源车销量与渗透率
- 新能源车销量：8月新能源车销量30.7万辆，同比+193.0%，环比+19.8%。
- 新能源车渗透率：8月新能源车批发渗透率20.1%，自主品牌新能源车渗透率35%。
主要车企销量排名
- 乘用车销量前三名：上汽集团（303.8万辆）、一汽集团（238.5万辆）、东风集团（212.9万辆）。
- 乘用车品牌销量前三名：一汽大众（120.1万辆）、长安汽车（85.2万辆）、吉利汽车（81.8万辆）。
- 中国品牌销量前三名：长安汽车（85.2万辆）、吉利汽车（81.8万辆）、上汽通用五菱（69.2万辆）。
新能源车型销量排行榜（2021年8月）
- TOP10车型：
- 宏光Mini EV（32,785辆，市占率14.4%）
- 秦PLUS DM（11,518辆，市占率5.1%）
- 理想ONE EREV（9,394辆，市占率4.1%）
- 欧拉黑猫 EV（8,458辆，市占率3.7%）
- 小蚂蚁 EV（6,594辆，市占率2.9%）
- 汉 EV（6,354辆，市占率2.8%）
- 埃安S EV（6,055辆，市占率2.7%）
- 小鹏P7 EV（5,999辆，市占率2.6%）
- 宋PLUS DM（5,176辆，市占率2.3%）
- 科莱威 EV（5,120辆，市占率2.3%）
风险提示
- 汽车行业景气回暖不及预期
- 汽车消费刺激政策落地效果不及预期
- 芯片短缺影响超预期
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