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沪镍与不锈钢早报总结

报告概述

本报为大越期货投资咨询部于2025年8月1日发布的沪镍与不锈钢期货早报，作者祝森林，从业资格F3023048，投资咨询证Z0013626。报告不构成任何投资建议。

沪镍市场分析

基本面

1. 价格：外盘继续回落，沪镍价格已跌至15000美元/吨以下；
2. 下游需求：不锈钢消费进入淡季，市场观望情绪升温，成交清淡；
3. 产业链：矿价小幅回落，镍铁价格企稳，但中长期过剩格局未变；
4. 库存：LME库存增加，上期所仓单小幅减少，供应压力增加。

技术面

1. 基差：现货基差为1420，表现偏多；
2. 盘面：收盘价位于20日均线之下，均线向下运行，偏空；
3. 持仓：主力净空头，空头增仓，偏空。

结论

沪镍2509合约将在20日均线附近宽幅震荡运行。

不锈钢市场分析

基本面

1. 价格：现货价格持平；
2. 消费：7、8月为淡季；
3. 成本：镍矿价格小幅回落，镍铁价格稳中有降，成本线下移。

技术面

1. 基差：平均基差为870，偏多；
2. 盘面：收盘价在20日均线之下，均线向上运行，中性。

结论

不锈钢2509合约将在20日均线附近宽幅震荡运行。

主要利多因素

1. 新能源汽车产销数据表现良好；
2. “反内卷”政策推动需求优化。

主要利空因素

1. 国内产量继续同比大幅上升，需求无新增长点；
2. 不锈钢仓单大量流入现货市场，供应压力加重；
3. 矿价松动，镍铁价格持续下跌，成本线下降。

其他数据

库存变化：

• LME镍库存：208692吨(+600)
• 上期所镍期货库存：21705吨(-54)

无锡不锈钢库存：

• 全国库存：111.86万吨，环比下降2.92万吨；
• 不锈钢300系库存环比下降1.75万吨。

基差数据：

• 沪镍基差：1420；
• 不锈钢基差：870。

风险提示

• 长期过剩格局未变；
• 市场波动较大，请投资者谨慎操作。
• 温馨提示：本报告仅供参考，不构成投资建议。