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全球商品研究·铁矿&钢材日度报告2023年12月26日

内容提要

1. 铁矿基本面有所转弱：发运量增加，但到港量减少，钢厂检修增多，产量下降。库存增加，预计价格弱势运行，螺矿比可能扩大。
2. 钢材供需结构分化：螺纹钢需求回落，热卷表需增加；钢厂检修增多，产量下降；螺纹库存积累，热卷库存减少，热卷基本面强于螺纹。

具体分析

核心点：

• 宏观：银行降息，宏观预期增强。
• 需求：热卷需求仍有韧性，螺纹需求随天气转冷加速下降。
• 供给：钢厂检修增多，产量减弱。
• 库存：螺纹库存加速累积，热卷库存继续下降。
• 金融&基本面：螺纹端资金参与增加，现实偏弱；铁矿基本面下滑，盘面回归现实。

总结

• 钢材：冬储贸易下，基本面趋于分化，螺纹偏弱，热卷稍强。
• 铁矿：发运反弹，需求转弱，港口库存仍高，普指普跌，短期偏弱。
• 总结：钢材分化，热卷震荡偏弱；铁矿弱，但对热卷构成支撑。

细节参见原始报告内容。