20201108-中国银河-教育行业周报_4家机构获全国首批在线教育服务认证_新东方即将赴港二次上市_17页_1mb

教育行业周报总结（2020年11月8日）

核心内容

1. 在线教育服务认证：4家机构获得全国首批在线教育服务认证，标志着在线教育行业开始走向规范化发展。
2. 新东方二次上市：新东方宣布将于11月9日在港交所二次上市，发行价为1190港元，预计净筹资99.677亿港元，资金主要用于技术投资和OMO系统改善，显示公司对线上教育的战略重视。
3. 行业整体表现：本周教育行业整体表现较好，A股教育主题指数上涨5.49%，港股和中概股也呈现不同程度的上涨。

主要观点

• 在线教育服务认证的推出有助于提升行业整体质量，形成系统化的评估体系，有利于消费者选择优质平台，推动行业健康发展。
• 新东方作为首家赴港二次上市的教育中概股，其上市将为港股教育板块带来新的增长动力，提升估值水平。
• 教育行业整体表现优于大盘，A股教育板块的估值溢价率高于历史平均水平，显示市场对教育行业的看好。

关键信息

一、上周热点动态

• 4家机构获在线教育服务认证：

  • 北京慕华信息科技、网易有道、编程猫、学而思教育获得5A级认证。
  • 该认证由清华大学信息化技术中心与中国质量认证中心共同研发，是国内首个系统化的在线教育服务质量认证体系。

• 新东方二次上市：

  • 发行价为1190港元，预计净筹资99.677亿港元。
  • 股份代号为9901，以每手10股为买卖单位。
  • 由于疫情和竞争加剧，新东方的教育龙头地位受到挑战，此次上市为其突破瓶颈提供契机。

二、行业估值与业绩表现

• A股教育板块：

  • 滚动市盈率为97.51倍，高于历史均值。
  • 20家教育行业公司19年收入增速平均为20.28%，净利润增速平均为-55.76%。
  • 教育信息化及在线教育板块周跌幅为3.3%，K12板块周跌幅为3.66%。

• 港股教育板块：

  • 教育股整体表现较好，部分公司周涨幅超过30%。
  • 30家教育行业公司19年收入增速平均为28.59%，净利润增速平均为-105.99%。
  • 估值水平为17.65倍，高于A股。

• 中概股教育板块：

  • 教育股整体表现强劲，部分公司周涨幅超过100%。
  • 19年收入增速平均为424.89%，净利润增速平均为-910.54%。
  • 估值水平为114.38倍，显示市场对其未来增长的预期较高。

三、重点跟踪公司表现

四、重点跟踪公司盈利预测

五、行业动态与政策

• 政策支持：

  • 教育经费总投入首次超过5万亿元，增长8.74%。
  • 《新文科建设宣言》鼓励跨学科课程和现代信息技术在文科教育中的应用。
  • 《十四五规划》提出支持和规范民办教育发展，推动在线教育与终身学习体系的结合。

• 行业动态：

  • 恒企教育与腾讯课堂合作，推出多门课程。
  • 华为教育中心推出“耀星·火花计划”，提供流量扶持。
  • 联想与西北师范大学签署战略合作，推动人工智能教育。
  • 天猫双11期间，教育行业销售表现亮眼，东奥、斯尔教育等成为热门品牌。

六、风险提示

• 宏观经济波动风险：可能影响教育行业的整体发展。
• 政策风险：监管政策变化可能对行业造成不确定性。
• 市场竞争加剧风险：在线教育行业竞争激烈，需持续创新。
• 行业依赖风险：部分公司对特定市场或业务依赖度较高。

七、分析师信息

• 杨晓彤：传媒互联网及教育团队负责人，哈尔滨工业大学管理学硕士，7年证券从业经历。
• 白雪妍：传媒互联网及教育行业分析师，北京大学法学学士，早稻田大学文学学士，新加坡南洋理工大学理学硕士，2年证券从业经历。

八、评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

九、免责声明

• 本报告仅供机构客户和专业投资者参考，不构成投资建议。
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十、联系方式

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