2025-07-13-光大证券-光大证券农林牧渔行业周报_6月猪企销售月报解读页_14页_1mb

光大证券农林牧渔行业周报（20250707-20250713）总结

一、生猪市场情况

• 行情波动：受高温天气、终端消费抑制及储存成本增加等因素影响，本周全国外三元生猪均价为14.81元/kg，环比下跌3.52%。屠企采购意愿减弱，猪价出现回调，供需格局逐渐宽松。
• 销售数据：
  • 13家上市猪企6月合计出栏生猪1626.81万头，环比增长2.65%，同比大增47.55%。头部企业中，牧原股份、温氏股份、新希望出栏量环比分别增长7.63%、-4.69%、-0.29%。
  • 6月商品猪出栏1354.49万头，环比增长3.30%，同比上升43.36%；仔猪出栏268.89万头，环比下降1.90%，同比增长74.14%。猪价回升导致补栏情绪转冷，仔猪销量环比小幅下滑。
• 价格与体重：
  • 6月商品猪出栏均重125.06公斤，环比下降0.77公斤，同比下降3.8%。多数企业6月出栏均价在14-15元/kg，环比跌幅控制在3%以内，同比下跌约20%。

二、养殖企业动态

• 商品猪与仔猪销售分化：部分公司如牧原股份、温氏股份出现销量环比下降，而中游企业如金新农、正邦科技则增长显著。
• 存栏结构与策略：大部分公司已响应政策指引，进行出栏体重优化，降重去库成为趋势。

三、股票市场表现

• 本周涨跌：农林牧渔板块整体跑赢大盘，本周上涨1.09%。牧原股份、新希望等涨幅居前，乖宝宠物、中宠股份明显回调。

四、投资建议

• 短期行情：猪价虽有回调，但去库存进程深入，短期盈利修复预期增强。
• 重点推荐：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、神农集团：生猪养殖板块有望开启盈利上行周期。
• 关注方向：后周期板块（饲料、动保）和种植链（苏垦农发、隆平高科等）。宠物食品板块（乖宝宠物、中宠股份）因需求持续提升亦值得关注。

五、风险提示

• 畜禽价格不及预期、疫病大规模爆发、原材料价格波动，均可能对养殖企业盈利造成影响。

结论：当前生猪价格短期承压，但出栏均重下降支撑长期盈利预期，养殖板块具备一定配置价值，推荐关注头部企业及后周期相关公司。