20240603-国投证券-农林牧渔行业周报_产业情绪带动猪价快涨_看好下半年生猪养殖景气度_15页_1mb

国投证券股份有限公司农林牧渔行业周报摘要

报告核心内容：

1. 行业动态与市场表现：

• 农林牧渔板块本周下跌310%，优于沪深300指数（-60%）和深证成指（-64%），但仍处于行业震荡下行阶段。
• 细分子行业中，种植业下跌幅度最小（-234%），养殖业次之，而动物药品板块（-1079%）成为最大拖累。
• 个股方面，天邦食品、鹏都农牧等涨幅显著，部分公司因财务或经营问题出现较大跌幅。

2. 生猪养殖：价格快速上涨，但短期或震荡偏弱

• 数据亮点： 因北方散户惜售情绪高涨、二次育肥增加，本周生猪价格（1711元/kg）环比大涨77.5%，仔猪价格（745元/头）环比涨56.7%。
• 短期展望： 南方地区跟进情绪升温，但需求端较弱，节日备货可能加剧供应宽松，预计下周价格或震荡偏弱。
• 中长期看： 2023年养殖深度亏损叠加能繁母猪主动去化后，猪价在2024年下半年或迎来周期性回暖，建议关注【牧原股份】、【神农集团】等头部企业。

3. 家禽养殖：价格下行压力仍存

• 白羽肉鸡均价本周下跌4.13%，鸡苗价格同样疲软。供需矛盾不大，但终端消费不足导致毛鸡价格承压。
• 分割品价格处探底阶段，预计短期维持低位震荡，支撑力度减弱。

4. 种植与水产板块边际改善明显

• 玉米、大豆、糖价价格回暖，种植收益改善；水产价格多数同比上涨，草鱼、对虾等增长显著。
• 叶菜、菌菇价格跌幅较大，体现季节性供应过剩现象。

5. 投资建议：屠宰后周期板块值得关注

• 重点推荐： 生猪养殖关注【牧原股份】、【温氏股份】；家禽养殖看好【圣农发展】、【益生股份】等；
• 后周期机会： 动保板块（科前生物）及饲料企业（邦基科技）在供需改善中有望受益。

6. 风险提示：

• 疫情反复影响产品需求；
• 农产品价格波动（尤其是玉米等饲料原料）；
• 自然灾害冲击种植与渔业产量。

总结：
行业短期呈现上涨分化，但主要由边际供给收紧与阶段性炒作驱动。长期调整主要指向周期底部估值修复，建议顺应养殖板块拐点与消费升级趋势，合理配置标的，关注【生猪+动保】成长逻辑。