20210412-中财期货-期权周报_金融期权持仓PCR位于低位_商品期权持仓环比减少_5页_1mb

期权周报总结

一、核心内容概述

本周期权市场整体呈现震荡下跌趋势，金融期权持仓PCR位于低位，商品期权持仓环比减少。市场参与者对后市走势看法不一，隐含波动率维持稳定，部分虚值期权波动率出现显著下降，整体波动率曲线呈现右偏特征。成交量和持仓量变化各异，部分商品期权市场活跃度明显下降。

二、主要观点与关键信息

1. 金融期权市场

• 上证50ETF：收盘价为3.506，周跌幅1.71%，50ETF期权周均成交量192.17万张，环比增加8.28%；日均成交PCR为0.93，环比增加0.10；最新持仓量为288.68万张，环比增加10.47%，其中认购持仓增加19.33%，认沽持仓增加1.08%；持仓PCR为0.80，环比减少0.14。
• 沪深300指数：收盘价为5035.34，周跌幅1.48%；沪深300股指期权周均成交量为10.12万张，环比增加14.35%；日均成交PCR为0.76，环比增加0.04%；最新持仓量为17.86万张，环比增加0.56%，其中认购持仓增加3.09%，认沽持仓减少2.79%；持仓PCR为0.71，环比减少0.04%。
• 隐含波动率：股指期权隐含波动率维持在16%-17%之间，平值期权合成标的小幅贴水1.77%。虚值认购期权波动率下降17%，虚值认沽期权波动率下降28%，微笑曲线水平持续扁平，低点集中在5100附近，呈现右偏特征。
• 市场情绪：持仓PCR处于偏低位置，反映市场参与者对后市可能相对乐观。

2. 商品期权市场

• 成交量变化：
  • 菜籽粕期权成交量周环比下降63.39%，其中认购成交下降67.05%，认沽成交下降59.62%。
  • 玉米期权成交量周环比下降47.20%，其中认购成交下降12.08%，认沽成交下降58.88%。
  • 其他商品期权成交量普遍下降，如铁矿石、LPG、PVC、PP、塑料、白糖、棉花、PTA、甲醇、动力煤等，降幅在2.31%-63.39%之间。
• 持仓量变化：
  • 玉米期权持仓量周环比下降77.39%，其中认购持仓下降80.56%，认沽持仓下降74.87%。
  • 菜籽粕期权持仓量周环比下降63.39%，其中认购持仓下降67.05%，认沽持仓下降59.62%。
  • 其他商品期权持仓量普遍下降，如铁矿石、LPG、PVC、PP、塑料、白糖、棉花、PTA、甲醇、动力煤等，降幅在45.28%-70.35%之间。
• 持仓PCR：
  • 菜籽粕期权持仓PCR为1.30。
  • 玉米期权持仓PCR为1.63。
  • 其他商品期权持仓PCR在0.50-1.52之间，整体偏高。

三、风险提示

• 疫情反复：新型冠状病毒肺炎疫情的反复变化可能对市场造成影响。
• 地缘政治风险：地缘政治风险可能引发价格波动。

四、市场活跃度分析

• 成交量与持仓量变化：不同期权品种成交量和持仓量变化显著，部分品种成交量和持仓量下降幅度较大。
• PCR变化：金融期权PCR普遍处于低位，商品期权PCR则呈现较高水平，表明市场情绪和投资策略存在差异。

五、图表与数据来源

• 所有数据均来源于Wind和中财期货研究院。
• 本报告仅作参考，不构成投资建议。