20170410-东方财富证券-A股策略周报_雄安事件推升做多热情_市场整体仍处可为期_16页_1mb

A股策略周报总结

核心内容概述

2017年4月10日发布的A股策略周报指出，当前市场整体仍处于可为期，受到雄安新区设立事件的积极影响，市场做多热情有所回升。尽管如此，市场资金仍以存量博弈为主，结构性和主题性机会成为市场的主要特征。

主要观点

• 宏观经济：数据出现分化，需更多数据验证经济是否走弱。亚行预测2018年中国GDP增速将降至6.2%，显示二季度经济回落可能性增加。
• 货币政策：央行通过公开市场操作持续回笼资金，表明货币政策宽松已接近尾声。尽管利率有所回落，但市场无风险利率尚未明显变化。
• 政策事件：雄安新区设立引发市场关注，但监管层强调严格控制房地产开发，防止炒作。此外，中美元首会晤有助于稳定两国关系和全球经济。
• 市场表现：上周A股整体上涨，上证指数上涨1.99%，深成指上涨2.31%。雄安概念、基建、环保等板块涨幅居前，而金融、互联网等板块相对疲软。
• 资金流向：产业资金净流入，杠杆资金持续流入，海外资金（北上南下）也保持净流入态势。但部分概念板块如高送转、融资融券等资金净流出。
• 估值分析：市场整体估值偏高，尤其是中小板和创业板。沪深300指数估值处于历史中低位，但市场仍未进入价值投资区间。
• 市场风格：市场风格偏向结构性和主题性机会，资金集中于雄安新区、基建、房地产等板块，其他板块面临资金压力。
• 监管动态：证监会加强监管，打击恶意减持、高送转炒作等行为，推动上市公司专注主业，提升市场透明度和公平性。

关键信息

2.1. 宏观经济

• 美国非农数据不及预期，但对股市影响不大。
• 央行连续10个交易日零投放，回笼资金，显示货币政策宽松接近尾声。
• 亚行预测2018年中国GDP增速为6.2%，经济回落压力显现。

2.2. 政策事件

• 雄安新区：设立河北雄安新区，是国家重大战略部署，但严格控制房地产开发。
• 国企混改：中国联通混改推进，其他领域混改也将提速。
• 房地产调控：调控加码，限购升级，对房地产市场和经济产生影响。
• 监管加强：证监会打击高送转炒作、恶意减持，完善现金分红制度，推动市场规范。

2.3. 场内资金

• 上周产业资金净流入980亿，大股东略微净增持，IPO募资减少。
• 杠杆资金净流入60亿，融资余额突破9200亿。
• 海外资金（北上南下）净流入，QFII和RQFII额度增加。
• 机构资金持续净流入，个人资金出现净流出。

2.4. 市场估值

• 沪深300指数估值处于历史中低位，而中小板、创业板估值偏高。
• 市场整体估值仍偏高，尚未进入可投资区间。
• 大盘蓝筹股如银行从估值角度看处于价值区。

2.5. 市场风格

• 市场风格偏向结构性和主题性机会，雄安新区、基建、环保等板块表现突出。
• 市场做多热情被激发，但资金仍以存量博弈为主。

风险提示

• 外围波动风险：美国优先政策、贸易保护主义可能影响全球经济和我国出口。欧洲大选周期可能带来黑天鹅事件。
• 经济回落风险：房地产调控加码，可能加大经济增长压力。
• 货币收紧风险：全球流动性收紧预期增强，国内货币政策拐点来临，可能影响风险资产表现。

投资建议评级标准

• 股票评级：
  • 买入：相对同期指数涨幅15%以上；
  • 增持：相对同期指数涨幅5%~15%；
  • 中性：相对同期指数涨幅-5%~5%；
  • 减持：相对同期指数跌幅-15%~5%；
  • 卖出：相对同期指数跌幅15%以上。
• 行业评级：
  • 强于大势：相对同期指数涨幅10%以上；
  • 中性：相对同期指数涨幅-10%~10%；
  • 弱于大市：相对同期指数跌幅10%以上。

免责声明

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