20230224-国盛证券-通信_英伟达财报聚焦AI算力_不容忽视的生产力工具变革_2页_360kb

英伟达财报聚焦AI算力，不容忽视的生产力工具变革总结

核心内容

英伟达最新季度财报显示，其数据中心业务收入达到36.16亿美元，占公司当季总收入的60%，成为公司最重要的收入来源。尽管环比下降6%，但同比增长11%，表明AI算力需求持续增长。公司对AI未来持乐观态度，并计划与头部云服务商合作，推出AI即服务（AI as a Service）解决方案，以帮助企业更便捷地访问其领先的AI平台。更多技术细节将在今年的GTC开发者大会上发布。

主要观点

• AI算力需求增长：AI技术的快速发展推动了对算力的需求，英伟达作为AI芯片领域的领军企业，正通过数据中心业务实现收入增长。
• AIGC引领创新周期：随着ChatGPT等大模型的爆发，AIGC（生成式AI）正在成为全球科技行业的重要创新方向，预计将在未来五年内带来重大变革。
• 多模态AI发展趋势：除了文本类大模型，语音、图像、视频等多模态AI技术的发展将进一步提升对数据、算力和网络的需求。
• 运营商数据价值凸显：传统电信运营商掌握了海量数据资源，正通过AI技术重塑其在互联网内容生产中的角色，成为数据要素时代的重要参与者。

关键信息

AIGC发展现状与趋势

• ChatGPT等大模型的快速应用正在推动AIGC成为数字科技创新的热点。
• AIGC将改变文字、图片、视频等多种内容的生产方式，生成式AI时代已到来。
• 后续发展重点包括：ChatGPT与搜索引擎、办公软件的结合，以及多模态AI的拓展。

算力与数据要素的重要性

• AI训练依赖于大数据和强大算力，因此拥有优质数据源和算力基础设施的公司将在AIGC浪潮中占据先机。
• 英伟达作为算力提供商，正在通过与云服务商合作，推动AI平台的普及和应用。

投资建议

• 算力侧：关注CPO、硅光、薄膜铌酸锂等高算力技术创新，以及AI芯片、交换机、光模块等核心环节。
• 数据侧：重点布局具备优质数据源、大模型软硬件基础设施能力的厂商，包括三大运营商（中国电信、中国联通、中国移动）以及相关产业链公司（如天孚通信、东方国信、天源迪科、亚信科技、浩瀚深度等）。

重点标的

风险提示

• AIGC发展不及预期
• 数据要素发展不及预期

分析师信息

• 宋嘉吉
  执业证书编号：S0680519010002
  邮箱：songjiaji@gszq.com

• 黄瀚
  执业证书编号：S0680519050002
  邮箱：huanghan@gszq.com

• 赵丕业
  执业证书编号：S0680522050002
  邮箱：zhaopiye@gszq.com

投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：相对同期基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间
  • 减持：相对同期基准指数跌幅在5%以上

• 行业评级：

  • 增持：相对同期基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：相对同期基准指数跌幅在10%以上

资料来源

• Wind
• 国盛证券研究所

相关研究

1. 《通信：AIGC—运营商的黄金时代》（2023-02-20）
2. 《通信：OpenAI数据跟踪——访问量暴增，或只是开始》（2023-02-19）
3. 《通信：运营商，数据要素 + AI 下的核心赛道》（2023-02-19）