交通运输行业2018年投资策略：大国要崛起，运输有担当_14页-1mb

太平洋交运2018年度投资策略总结

核心内容概述

本报告为太平洋证券发布的2018年度交通运输行业投资策略，重点分析了2017年交运行业表现及2018年的发展趋势与投资建议。报告指出，尽管交运行业整体业绩增长显著，但其股价表现未能完全匹配，主要受政策、市场环境及行业周期影响。2018年，随着“一带一路”、自由贸易港等政策推动，区域经济繁荣将带动货贸运输需求增长，同时国内消费升级也将提升运输需求。报告推荐关注具备高分红、行业领先地位的交运企业。

2017年回顾

行业整体表现

• 营业收入：1.55万亿元，同比增长 85.76%
• 净利润：1104亿元，同比增长 47.72%
• 剔除快递因素：营业收入增长 78%，净利润增长 41%
• 交运指数涨幅：11.11%，低于沪深300指数的 17.93%

细分行业表现

主要驱动因素

• 海运：运价回升、中远海控扭亏及收购东方海外国际，推动业绩大幅增长。
• 铁路：铁总改革措施逐步落地，大秦铁路运量与运价双提升，带动板块涨幅。

2018年展望

行业趋势

• 运价管制松动：将引发供需博弈，运价可能低位震荡或逐步回升。
• 政策推动：一带一路、自由贸易港等政策将带来区域经济繁荣，推动货贸运输需求。
• 消费升级：提升对航空、快递等运输服务的需求。
• 物流供应链：交运企业需匹配国际高标准物流供应链模式，以增强竞争力。

投资思路

• 周期与成长并重：板块走势将交替受周期与成长因素影响。
• 个股分化加剧：细分行业领头者和高分红企业具备较高安全边际。

推荐关注公司

风险提示

• 经济发展不及预期：可能导致客运、货运量下滑。
• 政策不确定性：特别是价格管制放松制度的出台步骤存在不确定性。

重要信息

• 分析师：程志峰

• 执业资格证书编码：S1190513090001

• 联系方式：

  • 电话：010-88321701
  • 邮箱：chengzf@tpyzq.com

• 报告摘要：

  • 2018年交运板块将受益于政策利好与消费升级，航空、快递等细分行业有望稳健增长。
  • 高分红企业具备较高安全边际，推荐关注南方航空、中国国航、白云机场、上港集团、粤高速A、大秦铁路、韵达股份等。

图表与数据参考

• 图1：2017年各时间段板块涨幅对比
• 图2：交通运输指数与沪深300指数全年走势
• 图3：交通运输8个子行业全年指数涨跌对比
• 图4：交通运输8个子行业全年走势对比
• 图5：交运8个子行业PE、PB、总市值、股息率对比
• 图6-13：航空、机场、海运、铁路、公路、物流快递相关数据图表
• 图14-17：航运、港口、铁路、公路运价与运量相关图表
• 表26：重点推荐公司盈利预测表

投资策略建议

• 关注高分红企业：在震荡行情中具备较高安全边际。
• 把握政策机遇：如自由贸易港、一带一路、铁路改革等。
• 细分行业龙头：航空、港口、铁路等子行业具备增长潜力。
• 物流与快递：受益于消费升级，但增速可能逐步放缓。