2025-06-04-花旗集团-交通运输行业周度图表手册_77页_1mb

• 业务洞察：运输行业本月有所改善，缓解的贸易紧张关系提振了市场情绪。尽管如此，2025年对运输股仍可能以“买入”为观点，但存在下行风险（交易员观点：西方铁路发达，但电商的转型使其上了一个台阶）。

• 市场动态：铁路运输量增长但年同比环比下滑；卡车运费在Roadcheck/阵亡士兵日假期后仍维持高位，铁路货运量年同比萎缩。进出口及消费者情绪较弱，部分由地缘政治紧张造成，而通货膨胀和生产者物价指数（PPI）则显示有所冷却。

• 财务数据：各交通运输公司股价较年初有所上升，6月初的普遍价格为68%，新陈代谢指标变动范围从-1%到+7%。近期事件包括Temu用户数量下降、英语履历要求、以及中国关税波动等。

• 未来展望：随着对贸易争端的担忧情绪消退、特朗普政府可能改善贸易状况，预计货运量将小幅增长。空运代理及工业链条整合的韧性被认为是享有更好利润前景及市盈率升值机会的关键。数据方面也支持即将到来的6月铁路量下降及2025年关税政策调整。

• 公司表现：健康导航（Health Navigation）、Dollar General和UPS被列为今年可能贝塔下绩（Badar倒挂？）：UPS股价自4月低点上升约65%，Dollar Tree收购估值提升其营业额飙升。空运联邦快递的运营处于📉区间。

• 资源分配与行业催化剂：北美铁路货运量仍高，产能过剩情况尚未缓解，劳资谈判影响加拿大邮政服务，同时散户司机英语能力要求在2025年6月25日全面生效，料将推动运费率。

整体上，运输行业在较低通胀和关税退货过程中实现反弹，阶数运价正在上升，公司对其战略组合及调整作出回应。