汽车与零部件行业：2月燃气重卡渗透率高增，看好天然气转型-240318-东吴证券-23页_1mb

重卡行业研究简报

核心观点

• 市场表现与预测：受季节性及多重因素影响，2月重卡产批及零售同环比下行，但天然气重卡渗透率达36.2%，预估2024-2025年重卡销量将显著增长。
• 竞争格局：潍柴动力发动机市占率提升至37.0%，中国重汽市占率上升至34.3%，国四淘汰、天然气政策推动重卡行业向上周期。
• 投资建议：看好2024Q1消费旺季及天然气转型，推荐布局潍柴动力、中国重汽、一汽解放、福田汽车、重卡出口龙头。
• 风险提示：重卡复苏不及预期及天然气价格超预期上涨。

数据摘要

• 潍柴动力：2月配套量同比-48.4%，中国重汽占比35.4%，市占率提升至68.9%。
• 天然气重卡：2月销量同比+485%，渗透率同环比+25pct至36.2%。
• 行业预测：2024-2025年重卡销量预估分别为112万辆、130万辆，同比增长率分别为213%、159%。
• 海外出口：2月重卡出口同比+47%，出口集中度回升至86.7%。

结论与推荐

重卡板块存在三重支撑，重点推荐强α公司：潍柴动力、中国重汽、一汽解放、福田汽车。建议把握天然气转型及政策驱动行情。