20240318-东吴证券-汽车与零部件_2月燃气重卡渗透率高增_看好天然气转型_23页_1018kb

重卡市场分析报告总结

1. 整体市场表现

• 产批数据：

  • 2024年2月重卡产量、批发量和终端销量同比大幅下降（产量-245%，批发-225%，终端-550%），主要受春节假期和行业产能调减影响，其中天然气重卡销量逆势增长，渗透率环比提升至36.21%。

• 出口表现：

  • 出口量同比增长47%，其中中国重汽贡献显著，出口市占率环比上升，国际需求成为短期销量支撑。

2. 新能源渗透率变化

• 渗透率：2月重卡新能源渗透率降至77%，环比下降30个百分点，其中纯电重卡和燃料电池重卡销量表现分化，天然气重卡环比增长显著，成为主流新能源替代路径。

3. 竞争格局

• 车企集中度：

  • 排名前五车企（中国重汽/陕西重汽/东风/一汽/福田）CR5从上月89.5%降至89.5%；上险端集中度则环比提升（CR5达84.8%），一汽和中国重汽市占率增长。

• 发动机份额：

  • 潍柴动力市场份额环比上升115%，在主要车企中配套比例大幅提升，尤其主导天然气重卡市场（2月市占率达68.9%），强化了在重卡行业的核心地位。

4. 投资建议

• 中长期：
  燃气重卡渗透率提升、国四淘汰及出口增长将推动行业周期启动，建议布局产业链龙头。

• 短期：
  关注天然气价格企稳下（2月LNG与油价价差仍高位）的重卡需求弹性，优选潍柴动力、中国重汽及一汽解放/福田汽车。