深度报告-20240418-东吴证券-汽车与零部件_3月燃气重卡渗透率高增_看好天然气转型_23页_958kb

重卡市场分析总结（2024年3月）

报告核心观点

2024年3月，重卡行业销售旺季拉动产批零环比显著上升，产量、批发、上险和出口同比/环比多数增长。其中，重卡销量高增，但新能源渗透率环比下降至70%。天然气重卡渗透率同比提升至39.03%，潜力大。发动机市场中，潍柴动力份额加强。投资建议聚焦天然气重卡和出口增长，推荐股票组合。风险包括重卡复苏不及预期和天然气价格上扬。

关键数据

• 销量表现：3月重卡产量116.5万辆（同比-17%，环比+964%），批发量115.8万辆（同比+0.3%，环比+936%），上险量75.1万辆（同比-17%，环比+1837%），出口246万辆（同比+41%，环比+42%）。
• 渗透率：新能源渗透率70%（环比-0.6pct），天然气重卡占比39.03%（同比+266pct，环比+28pct）。
• 竞争格局：重卡CR5市场集中度环比改善，中国重汽领头。发动机市场中，潍柴动力配套量同比升幅大，天然气重卡发动机市占率68%。
• 投资前景：预计2024-2025年重卡批发销量同比分别+173%/+171%，关注潍柴动力、中国重汽等公司。

投资与风险

投资建议强调天然气重卡受益和出口机会，但需警惕重卡需求复苏不及预期或天然气价格超预期上涨。

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