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中国人民保险集团（1339 HK）2018年7月投资分析总结

核心内容

中国人民保险集团（1339 HK）在2018年6月发布了其创新驱动发展战略，旨在通过技术创新和业务模式升级提升集团竞争力，释放其在财险、寿险及健康险领域的商业价值。该战略聚焦于差异化竞争、以客户为中心、质量驱动增长三大方向。

主要观点

• 创新驱动发展：人保集团正通过科技手段推动保险业务转型，提升服务效率和用户体验。
• 智能定损工具：推出了“芯定损”软件，利用图像识别、电控诊断和历史数据校验，快速评估车险损失，改善理赔体验。
• 保险+风控+科技模式：该模式已应用于电梯安全、安全生产、建筑安全、食品安全、校园安全等多个责任险领域，未来将拓展至更多场景。
• 健康管理平台：整合了健康产业链上下游资源，包括三千家医院、七万名医生、十万家药店等，提升健康保险服务质量和效率。
• 智能产品推荐：推出“小爱保险”软件，通过大数据和算法匹配用户需求，提供一站式保险解决方案。
• 估值吸引：人保集团H股当前市盈率和市账率均低于历史平均水平，显示估值具有吸引力。

关键信息

估值情况

• 市盈率：2017年为7.46倍，2018年为6.74倍。
• 市账率：2017年为0.87倍，2018年为0.72倍。
• 股价表现：当前股价为HK$3.5，6个月内股价下跌15.9%。

财务数据（截至12月31日）

股东结构

• 财政部：70.47%
• 社保基金会：10.20%
• 其他H股股东：19.33%

市场表现

• 市值（百万港元）：148,484
• 3月平均流通量（百万港元）：165
• 5周内股价高/低（港元）：4.8/3.4
• 总股本（百万）：42,424

投资评级

• 买入：股价未来12个月潜在涨幅超过15%
• 持有：股价未来12个月潜在变幅在-10%至+15%之间
• 卖出：股价未来12个月潜在跌幅超过10%
• 未评级：招银国际未给予投资评级

战略目标

人保集团的目标是到2025年跻身世界顶级创新金融保险集团之列，其战略分解至各业务部门，充分利用其市场地位、服务网络、客户群和数据资源，推动创新落地。

风险与免责声明

• 本报告所提及的投资可能涉及高风险。
• 报告所载数据可能不适合所有投资者。
• 招银证券不提供针对个人的投资建议，且不保证报告内容的准确性、完整性和有效性。
• 报告中的信息和观点仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议。
• 报告可能包含前瞻性预测，实际情况可能与预测有显著差异。
• 报告可能涉及利益冲突，投资者应自行评估风险。

联系信息

• 分析员：徐涵博、丁文捷, PhD
• 招银国际证券有限公司
  • 地址：香港中环花园道3号冠君大厦45楼
  • 电话：(852)39000888
  • 传真：(852)39000800

其他信息

• 审计师：德勤
• 公司网站：www.picc.com
• 图表来源：公司、招银国际、彭博、港交所

投资者注意事项

• 本报告仅提供给特定投资者，如英国的符合金融服务令第19(5)条之人士，以及美国的“主要机构投资者”。
• 报告内容不得向其他个人或机构提供，未经书面授权不得复制、转售或传阅。

结论

人保集团正通过创新驱动战略，积极布局智能科技与保险业务的融合，提升服务质量和效率，增强市场竞争力。当前估值具有吸引力，但需注意市场波动及潜在风险。