20231026-国联证券-中科星图-688568.SH-国联证券-公司季报点评-前三季度业绩持续高增_有望受益于国债增发_3页_290kb

中科星图(688568)季报总结

一、业绩表现

• 公司2023年前三季度营业收入1399亿元，同比增长691.1%；净利润103亿元，同比增长447.7%；扣非净利润56亿元，同比增长741.0%。
• 单季度三季度营收677亿元，同比增长790.0%；净利润68亿元，同比增长395.8%。

二、增长驱动因素

1. 赛马机制完善

   • 公司通过集团化架构和子公司（如星图测控、星图维天信）推进资本化进程，优化资源配置。
   • 实施回购计划，增强长期价值回报机制。

2. 政策受益潜力

   • 收购智慧水利企业，布局“GEOVIS+公共安全”与水利数字平台。
   • 或受益于国债增发计划（1万亿元），支持防灾减灾及灾后重建业务。

三、财务与估值

• 调整2023-2025年营收预测至2428亿、3560亿、5063亿，对应增速53.96%-42.23%。
• 归母净利润预测342亿、486亿、674亿，增速40.82%-38.48%。
• 维持“买入”评级，目标价59.90元，2024年PE估值45倍。

四、风险提示

• 行业政策变化、下游需求波动、市场竞争等系统性风险。