20220521-中航证券-电子行业周报_反弹情绪高涨_低位龙头价值凸显_12页_665kb

电子行业周报总结（20220516-20220521）

核心内容概述

本周电子行业（申万）板块指数周涨跌幅为 +4.4%，在申万一级行业中排名第5，表现优于上证综指和沪深300指数。电子行业PE处于近五年11.4%的分位点，电子行业指数处于近五年51.4%的分位点，显示行业估值处于中等水平。行业每周平均换手率为1.45%，整体市场情绪高涨，低位龙头价值凸显。

主要观点

• 半导体行业反弹持续：半导体行业在申万电子板块中换手率最高、涨幅最大，表现出强劲的市场关注度和资金流入。
• 细分行业表现分化：功率半导体、芯片设计、半导体材料等子行业表现突出，其中功率半导体涨幅最大，市场关注度高。
• 基金持仓与涨跌幅对比：近十周涨幅前20的标的，基金持仓比例多在15%以下，平均涨幅为9.2%；而基金持股比例前20的标的，平均涨幅为-7.9%，表明市场情绪与持仓结构存在差异。
• 行业龙头值得关注：建议关注换手率高、筹码结构稳固、具备中长期投资价值的行业龙头，如圣邦股份、时代电气、思瑞浦、兆易创新。
• 市场预期与风险提示：随着疫情在三季度逐渐缓解，全面复工复产指日可待，手机和汽车消费将恢复。但需警惕国际形势恶化、疫情发展超预期及流动性风险。

关键信息

市场行情回顾

• 电子行业整体表现：本周电子行业指数涨幅为+4.4%，排名申万一级行业第5。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：京泉华（31.85%）、宇顺电子（28.43%）、美格智能（24.21%）、共达电声（22.95%）、恒久科技（22.28%）。
  • 跌幅前五：瀛通通讯（-10.62%）、赛微微电（-7.94%）、国美通讯（-7.64%）、厦门信达（-4.94%）、峰昭科技（-4.92%）。

行业细分表现

• 半导体行业：

  • 换手率最高，涨幅最大。
  • 功率半导体表现最为强劲，涨幅达30.0%。
  • 芯片设计板块因新股发行带动，射频、MCU、FPGA等行业换手率活跃。
  • 半导体材料行业中，靶材、特种气体、抛光材料等国产化进度快，成长属性高，获得较高涨幅。

• 基金持仓分析：

  • 近十周涨幅前20的标的，基金持仓比例多在15%以下，平均涨幅为9.2%。
  • 基金持股比例前20的标的，平均涨幅为-7.9%，未收回近十周的跌幅。

国内行业动态

• 国家统计局数据：4月份集成电路产量同比下滑12.1%，1-4月累计产量同比下滑5.4%。微型计算机产量同比下跌16.8%，手机产量同比下滑1.6%。
• 手机品牌砍单：小米、OPPO、vivo等品牌因疫情封控和需求疲软，已通知供应商将未来几个季度的订单缩减20%。

海外行业动态

• 英飞凌订单积压：一季度积压订单金额达370亿欧元，较去年四季度增长19.4%。其中，超过50%为汽车相关产品，75%的订单在未来12个月内交货。
• TI扩建晶圆制造基地：投资约300亿美元，计划建设四座工厂，首座预计2025年投产，将提升模拟和嵌入式处理芯片产能。
• 半导体设备供应瓶颈：由于需求激增，零部件交货时间延长两倍以上，核心零部件交货期从2-3个月延长至6个月以上，影响设备供应。

投资建议

• 建议关注具备中长期投资价值的行业龙头，如圣邦股份、时代电气、思瑞浦、兆易创新。
• 对于反弹力度较弱但业绩弹性较大的标的，如普冉股份、捷捷微电，也值得关注。

风险提示

• 国际形势恶化的风险
• 疫情发展超预期
• 流动性风险

行业与个股走势

• 行业龙头走势：兆易创新、江海股份、韦尔股份、恒玄科技、士兰微、安集科技、闻泰科技、瑞芯微、圣邦股份、凯美特气、扬杰科技、澜起科技等标的本周表现分化，部分涨幅明显，部分仍处于调整阶段。

图表摘要

• 图表1：申万电子二级行业本轮反弹表现
• 图表2：半导体行业本轮反弹表现
• 图表3：近十周涨幅前20的标的
• 图表4：基金持股前20的标的
• 图表5：本周申万一级子行业板块涨跌幅排行
• 图表6：本周申万电子三级子行业板块涨跌幅排行
• 图表7：本周电子行业涨幅前十
• 图表8：本周电子行业跌幅前十
• 图表9：细分行业龙头走势

投资评级定义

• 上市公司投资评级：

  • 买入：未来六个月相对沪深300涨幅10%以上。
  • 持有：未来六个月相对沪深300涨幅-10%~10%之间。
  • 卖出：未来六个月相对沪深300跌幅10%以上。

• 行业投资评级：

  • 增持：未来六个月行业增长高于沪深300。
  • 中性：未来六个月行业增长与沪深300持平。
  • 减持：未来六个月行业增长低于沪深300。

分析师简介

• 刘牧野，中航证券电子分析师，证券执业证书号：S0640522040001。

免责声明

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