20231222-国投安信期货-2024年金融期权年度报告（量化篇）_千淘万漉虽辛苦_吹尽狂沙始到金_42页_3mb

安如泰山信守承诺 2024年金融期权年度报告（量化篇）总结

本报告概述2023年金融期权市场表现、波动率运行、量化策略效果及2024年展望。2023年A股总体震荡下行，1月强势上涨后震荡下跌，截止11月末主要指数累计跌幅显著。期权市场新增两个ETF期权品种，市场规模方面，成交量、持仓量及权利金普遍下降，尽管持仓量略有增长。策略表现显示，备兑和空波动率策略表现优异，保险策略平平，合成期货套利提供稳健收益。2024年展望预测市场回暖可能，波动率上升。

• 市场概况
  2023年A股震荡下行，主要指数如上证50、沪深300累计跌幅超10%，成交量和持仓量同比下降，预估下滑16%以上。期权市场新增沪市科创50ETF和科创50ETF易方达两个品种，导致老品种资金分流。高峰期，日均成交量最大为4000万张左右，持仓量减少，indicating市场活跃度变化。

• 波动率分析
  20日历史波动率（HV）总体下降，50ETF和创业板指数标的HV在12%-17%区间。IV与HV差值在市场平稳时显示机会，空波动率策略收益好；Skew指标分化，多数品种显示看空预期，与往年相反。波动率水平反映市场不确定性增加。

• 常见量化策略表现
  保险策略表现平平，低估了风险，收益仅轻微增强。备兑策略良好，通过卖出认购期权，增加收益并减少回撤，如50ETF期权备兑策略累计收益0.7%。空波动率策略亮眼，卖出跨式期权获高收益4376%，但需注意极端波动。合成期货套利优异，利用期现价差套利，沪深300股指期权套利策略收益率1352%，回撤低，展现系统性优势。

• 2024年策略展望
  预测A股市值底部支撑，美联储降息可能吸引长线资金。市场波动率预计上升，策略推荐以备兑为主，结合多远月波动率和择时空近月波动率，balance risk and return.