20170212-招商证券-招商_交_点之周报篇_航运成为市场热点_继续推荐中远海特_21页_823kb

报告摘要

交通运输行业周报总结

核心内容

本周交通运输行业整体表现优于沪深300指数，交运指数上涨2.6%，涨幅领先市场1.2%。其中，高速公路板块涨幅最大，达4.25%。航运成为市场关注热点，尤其是集装箱运输和远洋油轮板块表现突出。同时，中远海特因受益于干散货复苏和油价回升，被重点推荐。

主要观点

1. 航运板块表现亮眼

集装箱运输：CCFI综合指数下跌0.5%，SCFI下跌6.5%。
远洋干散货运输：BDI指数下跌6.6%，CDFI下跌2.5%。
远洋油轮运输：BDTI指数上涨19.3%，BCTI指数上涨20.9%，CTFI指数上涨10.6%。
干散货复苏：全球干散货运供给和需求同比分别增长1%和1.9%，运价预计恢复。
油价回升：2017年油价有望达到60美元，半潜船业绩受益。

2. 中远海特被重点推荐

公司受益于干散货复苏和油价回升，同时参与“一带一路”战略，作为实际承运人，回程业务改善。
评级上调至“强烈推荐-A”，其市值合理，且在航运板块中表现突出。

3. 快递行业仍需关注

快递业务量和收入均实现增长，但行业增速仍需密切跟踪。
三泰控股通过自提柜网络优化和广告变现，经营业绩显著改善，被重点推荐。

4. 铁路运输数据

2017年1月，大秦线货运量同比上涨12.89%，但整体铁路货运量未显著增长。
铁路运输板块本周下跌0.38%，行业基本面略显疲软。

5. 机场数据

白云机场：飞机起降3.93万次（+10.0%），旅客吞吐量555万人（+17.0%），货邮吞吐量137万吨（-2.6%）。
厦门空港：飞机起降1.58万次（+1.75%），旅客吞吐量208万人（+17.12%），货邮吞吐量2.92万吨（-2.16%）。

6. 进出口数据

2017年1月，我国进出口总值2.18万亿元，同比增长19.6%，其中出口增长15.9%，进口增长25.2%。

7. 行业估值

交运二级子行业中，物流板块市盈率最高（60.47倍），航空板块市盈率最低（12.55倍）。
物流板块市净率最高（5.81倍），铁路运输板块市净率最低（1.26倍）。

关键信息

行业数据

交运行业总市值：21353亿元，占A股总市值的3.91%。
股票家数：98家。
航运板块：受进出口数据超预期和THE Alliance联盟成立影响，运价触底反弹。
港口板块：全国港口货运吞吐量同比上涨7.48%，外贸货运吞吐量上涨8.90%，集装箱吞吐量上涨5.07%。
公路运输：全国公路货运量同比上涨5.13%，客运量同比下跌6.1%。

个股表现

涨幅最大：天顺股份（17.97%）。
跌幅最大：广深铁路（-3.11%）。
年初至今涨幅最大：德新交运（400.17%）。
跌幅最大：长久物流（-18.22%）。

投资策略

推荐标的：中远海特（受益于干散货复苏和油价回升）、三泰控股（自提柜整合期受益）、富临运业（转型预期）。
风险提示：宏观经济大幅下滑。

附录信息

分析师信息：
- 常涛：招商证券交运行业首席分析师，曾获新财富、金牛奖、水晶球最佳分析师。
- 陈卓：招商证券交运行业分析师，有12年行业研究经验。
- 袁钉：招商证券交运行业助理分析师，2015年加入。
- 王哲：招商证券交运行业助理分析师，2016年加入。
投资评级定义：
- 公司短期评级：
  - 强烈推荐：股价涨幅超基准指数20%以上。
  - 审慎推荐：股价涨幅在5%-20%之间。
  - 中性：股价变动幅度介于±5%之间。
  - 回避：股价表现弱于基准指数5%以上。
- 公司长期评级：
  - A：长期竞争力高于行业平均水平。
  - B：长期竞争力与行业平均水平一致。
  - C：长期竞争力低于行业平均水平。
- 行业投资评级：
  - 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数。
  - 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数。
  - 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数。

图表概览

图1：交运子行业上市公司数量。
图2：交运各子行业上市公司市值及占比。
图3：交运行业及上证指数涨跌。
图4：本周交运行业涨跌幅前五。
图5：年初至今交运行业涨跌幅前五。
图6：本周累计涨幅。
图7：年初至今各子行业累计涨幅。
图8：交运二级子行业最新PE。
图9：交运二级行业最新PB。
图10-24：航运、港口、航空、铁路、高速公路、快递等子行业相关数据图表。
图39-42：交通运输行业固定资产投资状况和历史PE、PB Band。

总结

本周交运行业整体表现优于大盘，其中航运板块因干散货复苏和油价回升成为市场热点。中远海特因具备良好的行业前景和合理的估值被重点推荐。快递行业虽有增长，但需持续跟踪。物流板块估值较高，而航空板块估值较低。各子行业数据表现不一，部分板块如铁路和公交仍面临压力。投资建议以中远海特、三泰控股等为代表，关注行业整合与基本面改善。

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